Observando o cenário atual da IA à distância, acrescentando um pouco de auto-conforto.

Minha maior preocupação ainda é se será possível construir rápido o suficiente os centros de dados, a infraestrutura de energia e a carcaça dos data centers para absorver toda a demanda de poder computacional. Isso pode ser uma espécie de “otimismo dentro do pessimismo”: no curto prazo, algumas empresas podem ficar abaixo das expectativas, mas o ciclo será prolongado — aquela velha história. No momento, eu suspeito que será suficiente, mas digo isso com bastante humildade. A capacidade de absorção em outras regiões do mundo é, na verdade, maior do que muitos imaginam (a América Latina virou o novo hotspot), mas a construção é muito complexa e o tempo é limitado.No entanto, as notícias da ANT de ontem à noite e as novidades de hoje da TSMC me deixaram mais otimista.1) A TSMC é extremamente conservadora, não entra em modismos à toa. Eles enviaram pessoas para verificar pessoalmente se os data centers são reais e ainda estão aumentando os gastos de capital, com um tom confiante. Isso me faz levar mais a sério do que aquelas análises de pseudo-especialistas de fora do setor observando satélites, etc. Se ofendi alguém, peço desculpa.2) A matemática econômica dos laboratórios de ponta agora faz mais sentido do que eu imaginava. Os resultados financeiros e as informações públicas mostram que, mesmo descontando os custos de treinamento, a margem de lucro é boa e, no momento, o fluxo de caixa livre é positivo. Bastante impressionante. Isso levando em conta só o resultado desde o início do ano, incluindo dois trimestres de menor escala e rentabilidade, além do preço absurdo da capacidade computacional pago ao Elon. (Pena que o Elon com ele mesmo não é tão generoso quanto gostaria que a SK Hynix fosse...)Com o aumento da capacidade fora do lado do Elon, o custo de poder computacional deve cair. Os ventos contrários de compliance e distilação também devem passar em breve.3) O número implícito do ARR é mais baixo do que muitos pensam (mas está de acordo com a visão de outros analistas com quem costumo conversar). Confusão entre receita bruta/líquida, reportagens ruins, fake news... Bem irritante.Mas imagine se o ARR chegar a 85 bilhões de dólares. O discurso mudaria totalmente. Pela capacidade computacional que está entrando em operação e pelo interesse público demonstrado pelas séries 5.5, talvez já tenhamos chegado lá — ou em algumas semanas chegaremos.Então, se a meta demorar 4–6 semanas a mais, tudo estará certo? Se isso te assustar, provavelmente você deveria ter tido mais medo em quase todos os passos dos últimos dois anos — especialmente em junho!A propósito, na época ninguém (nem eu) esperava que eles fossem aguentar ao mesmo tempo os desafios de segurança, o peso da Microsoft/Meta e a distilação.Enfim, acredito que o sentimento do mercado mudará muito em breve.