Por que o ouro permaneceu estável após o discurso de Walsh?

Rede Cambial em 16 de outubro—— Na sexta-feira, 16 de outubro, o mercado de ouro à vista apresentou desempenho relativamente estável após o discurso do presidente do Federal Reserve, Kevin Walsh, em Bangcoc. O discurso não trouxe pistas claras sobre o caminho da política monetária para outubro, e a expectativa de aumento dos juros naquele mês caiu de cerca de um terço para 15%. O ouro à vista subiu 1,6% na quinta-feira, marcando o maior aumento diário em mais de duas semanas, com o preço situado em torno de 4.180 dólares por onça. A volatilidade geral nesta semana foi limitada, com dados de inflação dos EUA em setembro, preços ao produtor e vendas no varejo influenciando o sentimento do mercado.

Na sexta-feira, 16 de outubro, o mercado de ouro à vista apresentou desempenho relativamente estável após o discurso do presidente do Federal Reserve, Kevin Walsh, em Bangcoc. O discurso não trouxe pistas claras sobre o caminho da política monetária para outubro, e a expectativa de aumento dos juros naquele mês caiu de cerca de um terço para 15%. O ouro à vista subiu 1,6% na quinta-feira, marcando o maior aumento diário em mais de duas semanas, com o preço situado em torno de 4.180 dólares por onça. A volatilidade geral nesta semana foi limitada, com dados de inflação dos EUA em setembro, preços ao produtor e vendas no varejo influenciando o sentimento do mercado.

Discurso de Walsh e ajuste nas expectativas de juros

No discurso em Bangcoc, Walsh reiterou o compromisso com a estabilidade dos preços, mas deixou claro que não faria pré-julgamento sobre o resultado da próxima reunião. Essa fala não afastou as expectativas do mercado por manutenção da taxa de juros em outubro, levando, inclusive, os traders a reduzirem as apostas em novos aumentos. Altas nos juros representam pressão sobre o ouro, que não paga rendimento, portanto a queda na probabilidade proporcionou suporte de curto prazo ao preço. Segundo análise de mercado, Walsh buscou moderar as expectativas de um caminho mais agressivo do Fed, visando restaurar a estabilidade do mercado de títulos norte-americano. Embora a inflação ainda gere preocupações e um novo aperto não possa ser descartado, o tom mais recente indica menor urgência para altas consecutivas. Antes do discurso, o mercado precificava em cerca de um terço a chance de aumento de 25 pontos-base; após, caiu para 15%, sinalizando reprecificação das expectativas. O período de silêncio do Fed junto à imprensa começa no sábado, limitando fontes adicionais de informação até a reunião.

Dados de inflação nos EUA e contexto de política monetária

O índice de preços ao consumidor dos EUA subiu 3,7% em setembro, em relação ao ano anterior, com o núcleo do indicador avançando 2,6% — números superiores a algumas estimativas, com preços de energia como principal responsável. O custo da energia permanece pressionado devido aos conflitos no Oriente Médio, que desde o final de fevereiro têm afetado o mercado e elevando a inflação. O Federal Reserve realizou em setembro o primeiro aumento da taxa de juros de 2023, elevando os juros em 25 pontos-base, para o intervalo de 3,75% a 4%. Walsh afirmou que, desde a última reunião, a economia se comportou dentro do esperado, e que os principais bancos centrais do mundo também vêm adotando posturas sincronizadas de aperto, enfrentando desafios inflacionários comuns. Na quinta-feira, preocupações com investimentos relacionados à IA provocaram saída de capital das ações de tecnologia e queda nos rendimentos dos títulos, impulsionando temporariamente o ouro. No geral, o preço do ouro registrou poucas variações na semana, refletindo o equilíbrio entre expectativas de dados e de política monetária.

Revisão do desempenho dos preços desde o início do conflito

Desde o início do conflito no Oriente Médio, no fim de fevereiro, o preço do ouro à vista recuou cerca de um quinto. Os conflitos elevaram o preço da energia e pressionaram a inflação, levando grandes bancos centrais a adotar políticas mais restritivas — este é o principal vento contrário ao ouro. Como não gera juros, o ouro perde atratividade em ambientes de juros reais mais altos. Apesar dos conflitos normalmente serem vistos como motivo para busca de ativos seguros, o atual movimento de preço responde mais ao caminho dos juros e à expectativa inflacionária do que a um prêmio de risco. O avanço do ouro na quinta-feira está relacionado à recuperação do mercado de títulos, mas na semana a cotação continuou oscilando dentro de um intervalo. O índice do dólar caiu 0,3% no mesmo período, com a prata subindo 0,7% e platina e paládio também registrando altas, mostrando divergências internas no setor de metais preciosos.

Estrutura diária e status dos indicadores

O gráfico diário mostra o ouro à vista abaixo da linha média das Bandas de Bollinger. Essa linha está em torno de 4.222 dólares, com a superior em cerca de 4.398 dólares e a inferior em 4.046 dólares. Recentemente, o preço atingiu mínima por volta de 4.066 dólares e máxima em torno de 4.510 dólares. No indicador MACD, o DIFF está em -44,90, o DEA em -50,22, com o histograma em 10,64, sinalizando barras positivas de curto prazo, enquanto as linhas lenta e rápida permanecem negativas. O preço opera abaixo da linha média, e a diferença entre histograma e linhas de tendência reflete diferentes fases de volatilidade e momentum. Após a divulgação de dados nesta semana, a cotação permaneceu relativamente estável, sem movimentos unilaterais marcantes.

Perguntas frequentes

Resposta: O discurso não trouxe sinais claros de alta dos juros, e a probabilidade de aumento em outubro caiu de cerca de um terço para 15%, reduzindo a pressão dos juros sobre o ouro, que não paga rendimento, mantendo o preço relativamente estável.


Resposta: O avanço de 3,7% ao ano superou parte das expectativas, com o preço da energia como principal fator. Isso reforçou o contexto de política mais restritiva, mas os preços do ouro variaram pouco na semana, indicando que o dado já estava parcialmente precificado.


Resposta: Os conflitos elevaram custos de energia e inflação, levando o Federal Reserve e outros bancos centrais a adotarem políticas mais restritivas. Juros mais altos pressionam um ativo que não gera rendimento, como o ouro, que caiu cerca de um quinto desde o final de fevereiro.