Queda no preço do minério de ferro combinada com aumento de custos leva BHP a demitir 300 funcionários em minas da Austrália Ocidental

De acordo com o aplicativo de notícias financeiras Zhihui Caijing, em 14 de outubro, a BHP (BHP.US) anunciou a demissão de 300 postos em suas operações de minério de ferro na Austrália Ocidental, como resposta à queda do preço do minério de ferro e ao aumento dos custos de frete e combustível. Os cortes afetarão as minas South Flank, Mining Area C, Newman e Jimblebar, localizadas na região de Pilbara, onde o número total de funcionários chega a cerca de 16 mil. Segundo comunicado da empresa, a medida visa “garantir que os negócios de minério de ferro na Austrália Ocidental continuem contribuindo de forma importante”.

O porta-voz da BHP afirmou que a empresa buscará outras oportunidades de emprego para os trabalhadores afetados. O acontecimento parece ser um controle de custos rotineiro, mas, considerando o contexto de queda no patamar do preço do minério de ferro e a aceleração do capital de mineração rumo ao cobre, o significado simbólico supera o financeiro.

Os “bons tempos” do minério de ferro estão acabando: cadeia de transmissão de custos é mais longa do que o previsto

O preço do minério de ferro caiu cerca de 14% desde o início do ano. Mais importante é a reversão da estrutura de oferta e demanda: o projeto Simandou, na Guiné, deve adicionar entre 20 e 25 milhões de toneladas em 2026, com plano de capacidade anual de 120 milhões de toneladas para o médio prazo. O estoque de minério de ferro nos portos chineses chegou a um recorde histórico de 179 milhões de toneladas. Enquanto a oferta continua subindo, a demanda, com a produção siderúrgica chinesa em queda estrutural, leva o minério de ferro de um “mercado de vendedores” para um “mercado de compradores”.

A BHP atribuiu as demissões ao aumento dos custos. A cadeia de transmissão está relacionada ao conflito no Oriente Médio, que elevou os preços da energia e, consequentemente, o custo do diesel, impactando diretamente os gastos operacionais das minas. Dados divulgados pela Rio Tinto servem de referência: a cada alta de 10 dólares/barril do diesel, o custo em dinheiro por tonelada de minério de Pilbara sobe cerca de 0,15 dólar, o que, apenas no primeiro semestre, elevou o custo com diesel em aproximadamente 180 milhões de dólares.

O custo unitário de Pilbara da BHP na Austrália Ocidental subiu 6% no ano fiscal de 2026, atingindo 19,66 dólares por tonelada. A economia anual estimada dos 300 postos cortados é de cerca de 50 milhões de dólares, menos de 0,2% do EBITDA do grupo, caracterizando uma ação de defesa da margem de lucro e não uma estratégia de melhora do resultado.

O grande enredo está no cobre: papel do minério de ferro se transforma

Exatamente dois meses antes do anúncio das demissões, a BHP apresentou um balanço com forte mudança estrutural: o EBITDA base das operações de cobre atingiu 18,2 bilhões de dólares no ano fiscal de 2026, superando pela primeira vez os 14,5 bilhões do minério de ferro e representando 54% do EBITDA do grupo. A administração deixou claro que, dos 11 bilhões de dólares anuais de despesas de capital planejadas para o médio prazo, mais da metade está destinada a projetos de cobre — e a meta é aumentar a produção em 40%, para 2 milhões de toneladas/ano até o ano fiscal de 2035. O papel do minério de ferro está passando de “motor de lucros” para “gerador de caixa” — mantendo produção estável para financiar a expansão do cobre, mas deixando de ser o foco principal do investimento.

O resultado das negociações de contratos de longo prazo do minério de ferro reforça ainda mais essa tendência. No acordo de longo prazo fechado com a China Mineral Resources Group para 2026, o preço ficou entre 80 e 90 dólares por tonelada, a parcela em liquidação em yuan (RMB) subiu de 30% para mais de 50% e, pela primeira vez, foi incorporado um índice de preços denominado em RMB local chinês. Para as siderúrgicas chinesas, isso significa queda efetiva de custos de compra; para a BHP, menor flexibilidade de precificação e mais restrição na margem de lucro do negócio de minério, acelerando objetivamente o redirecionamento do capital para o cobre.

As ações da BHP subiram cerca de 55% nos últimos 12 meses, com o mercado já precificando o crescimento do cobre e a suposição de estabilidade do preço do minério de ferro. Nesse patamar de avaliação, qualquer aumento inesperado no custo unitário do minério pode se tornar um ponto de risco. Os indicadores para monitoramento futuro incluem: manutenção da orientação de custo unitário da WAIO nos relatórios trimestrais, eventuais reações de sindicatos e riscos de paralisação na operação em função das demissões em Pilbara e o ritmo real de avanço dos projetos de cobre. Cada variação de 1 dólar/tonelada no preço do minério impacta o faturamento da BHP em valor cerca de cinco vezes superior ao da economia gerada pelos cortes — ou seja, o preço continua sendo o fator central de rentabilidade do negócio de minério, e o significado do corte de pessoal é mais emblemático do que efetivo.