O efeito colateral da disparada da prata pode durar anos, com o preço preso entre 50 e 84 dólares nos próximos anos.

O estrategista sênior de commodities da Bloomberg Intelligence, Mike McGlone, acredita que a prata, após uma alta histórica, ainda enfrenta uma pressão técnica significativa. Mesmo que os preços recentes tenham recuado dos patamares mais altos, os problemas de avaliação e volatilidade deixados por esse ciclo de alta podem levar anos para serem absorvidos.

Em seu relatório mais recente, McGlone afirma que a prata pode ficar limitada entre 50 e 84 dólares por onça nos próximos anos. Desde que o preço da prata ultrapassou 120 dólares no início deste ano, atingindo um recorde histórico, o analista vem mantendo uma posição cautelosa, destacando que essa alta sem precedentes pode indicar uma fase de topos prolongados, exigindo um reajuste da demanda a níveis de preços menores.

“A última vez que o preço da prata e sua volatilidade registraram uma expansão tão intensa quanto em 2026 foi durante a disparada de 1979 a 1980, quando os preços se aproximaram de 50 dólares por onça — patamar só superado no ano passado,” disse McGlone. “Nossa tendência indica que o 'ressaca' da prata pode ser tão duradoura quanto em episódios extremos anteriores, e em torno dos 50 dólares está o primeiro suporte significativo.”

Volatilidade atinge patamar relativo mais alto desde 1980

McGlone destaca que as oscilações recentes da prata mostram que o mercado está em um estado extremo. Segundo a sua pesquisa, a volatilidade de 260 dias da prata está atualmente em 5,1 vezes a do índice S&P 500, o maior nível relativo desde 1980. Naquele ano, a prata enfrentou uma queda histórica de preços.

Ele também aponta o risco de novas quedas para a prata, já que o preço médio de retorno aos dez anos é de cerca de 31 dólares por onça. Duas altas históricas servem de referência: após os picos de 1980 e 2011, o preço da prata só atingiu fundo em 1993 a 3,60 dólares e em 2020 a 11,60 dólares.

Segundo McGlone, uma semelhança importante entre 2026 e os picos anteriores está no prêmio extremo em relação à média de longo prazo. No final de 2025, o preço da prata estava cerca de 2,7 vezes acima de sua média de dez anos — o maior prêmio desde 1979.

Isso significa que, mesmo após o recuo dos topos, McGlone ainda acredita que o processo de ajuste está longe de terminar. Ele aponta que para restabelecer a confiança do mercado, o preço da prata precisará superar e se manter acima dos 84 dólares por onça.

Ouro também não escapa: McGlone alerta para o patamar de 4.000 dólares

A visão pessimista de McGlone não se limita à prata. Ele projeta que o ouro também poderá cair abaixo dos 4.000 dólares por onça.

Segundo ele, o ouro enfrenta múltiplos fatores adversos até o final do ano, incluindo o rendimento dos títulos do Tesouro americano de cinco anos no maior patamar em vinte anos, e a alta dos preços do petróleo em 2026 contribuindo para a elevação dos rendimentos.

Para McGlone, rendimentos elevados dos títulos norte-americanos pressionarão os metais preciosos. Com a forte volatilidade da prata e o prêmio significativo em relação à média de longo prazo, ele prevê que a correção no ciclo de alta pode durar mais tempo. No curto prazo, o principal suporte a ser observado para a prata é de 50 dólares por onça.