Quem está dominando o setor de hardware de IA
Para determinar quem está dominando o setor de hardware de IA, há um método simples: observar quem assume o risco financeiro.
Memória: os clientes financiam os fornecedores. Os clientes da Micron se comprometeram a fornecer US$ 32 bilhões para a empresa por meio de 26 acordos de fornecimento de longo prazo, principalmente sob a forma de pré-pagamentos em dinheiro. Desses, US$ 12,7 bilhões já estão registrados no balanço patrimonial da Micron.
O mesmo ocorre com os lasers. A Lumentum concordou em pagar antecipadamente US$ 43,5 milhões à AXT apenas para reservar bolachas de fosfeto de índio.
Mas, ao seguir pela cadeia produtiva até os chips de IA, a situação muda drasticamente.
A Broadcom garantiu até US$ 29 bilhões em pagamentos de leasing para um cliente.
A Nvidia ofereceu garantias de até US$ 105 bilhões para terrenos, energia e infraestrutura principal de um projeto de construção de data center da OpenAI.
pb: Na semana passada, foi relatado que o sindicato de Wall Street da Broadcom está arrecadando US$ 60 bilhões em financiamento para empresas como a Anthropic.
Na minha visão, isso indica quem detém o poder de negociação.
Para memórias e materiais escassos, os clientes antecipam o pagamento para garantir o fornecimento.
Para poder de processamento de IA, os fornecedores estão ajudando a financiar os clientes para que continuem construindo.
Essa analogia não é totalmente precisa: entre os compradores que recebem apoio financeiro estão laboratórios de IA que continuam a consumir capital, enquanto presumo que os clientes da Micron sejam muito mais sólidos financeiramente.
Quando um fornecedor de memória pode exigir que os clientes paguem antecipadamente bilhões de dólares em dinheiro para garantir capacidade de produção, fica claro onde está a verdadeira escassez.
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