O rendimento dos títulos do governo francês está se aproximando de 5%, e o diferencial entre França e Alemanha atingiu o maior nível desde 2012.

⑴ Na quinta-feira, o rendimento dos títulos franceses de 10 anos subiu para cerca de 4,96%, o mais alto desde julho de 2002, ficando a apenas um passo da marca de 5%. ⑵ O governo francês está programado para anunciar mais tarde, no mesmo dia, o orçamento de 2027, com o mercado de dívida já sob pressão antes disso. ⑶ Nas últimas semanas, preocupações sobre a alta das taxas de juro, o aumento da dívida e o aumento dos riscos políticos antes das eleições presidenciais de 2027, levaram a uma venda contínua de títulos franceses. ⑷ O estrategista de taxas do UBS, Reinout De Bock, afirmou que as preocupações se expandiram dos números fiscais gerais para a composição do plano de consolidação de cerca de 54 bilhões de euros, as incertezas em torno das eleições presidenciais e do parlamento subsequente, além dos rendimentos absolutos voltarem aos níveis dos anos 2000. ⑸ O spread entre o rendimento dos títulos franceses e alemães de 10 anos subiu para cerca de 133 pontos base, o mais alto desde maio de 2012; esse spread é considerado uma medida do prêmio de risco exigido pelo mercado para deter a dívida francesa. ⑹ A Agência de Gestão da Dívida Pública Francesa declarou na terça-feira que, no próximo ano, a França emitirá um volume recorde de títulos aos investidores. ⑺ O estrategista de taxas do Commerzbank, Erik Liem, disse que, segundo a imprensa francesa, o governo espera que o gasto com juros em 2027 seja cerca de 10 bilhões de euros superior ao orçado um ano antes, mas essa previsão pode não refletir o nível atual da curva de rendimentos, sendo que a revisão em baixa da previsão de crescimento tornará ainda mais difícil alcançar a meta de déficit de 5%. ⑻ Os títulos do governo italiano também enfraqueceram, e o spread em relação aos títulos alemães subiu para cerca de 107 pontos base, o maior desde maio de 2025. ⑼ Na quinta-feira, os rendimentos dos títulos da zona do euro subiram, depois de registarem o maior aumento trimestral desde 2022; o impacto energético agravado continua a sustentar as apostas de mercado de que o Banco Central Europeu aumentará as taxas pelo menos três vezes até o final de 2027. ⑽ O rendimento dos títulos alemães de 10 anos estava em cerca de 3,62%, tendo atingido 3,65% no início da semana, o mais alto desde junho de 2009. ⑾ Os futuros do Brent subiram na quinta-feira, ultrapassando novamente os 100 dólares por barril, aumentando as preocupações com a inflação e reforçando as expectativas de aumentos adicionais de taxas de juro a nível global. ⑿ O rendimento dos títulos alemães de 2 anos manteve-se em cerca de 3,19%, somando um aumento de cerca de 66 pontos base no trimestre, o mais alto desde o quarto trimestre de 2022; o mercado monetário prevê que a taxa de depósitos do Banco Central Europeu suba para cerca de 2,81% até dezembro e atinja cerca de 3,42% até o final de 2027, atualmente estando em 2,50%.