A onda de calor econômica global continua, com investimentos em IA e defesa impulsionando o crescimento; bancos centrais podem se tornar os únicos "bombeiros".

智通财经2026/09/09 06:16

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Apesar de ter passado pela guerra no Irã e pelo disparo nos preços da energia, a economia global segue aquecida ao entrar no segundo semestre do ano. Os dados de emprego não agrícola dos Estados Unidos surpreenderam positivamente em agosto, o PIB do segundo trimestre tanto da zona do euro quanto do Japão foi revisado para cima, as exportações e importações da China mantiveram um alto crescimento anual de 25%-30%, e os lucros das empresas registraram uma das acelerações mais rápidas da história. O índice de produção global do JPMorgan subiu pelo quinto mês consecutivo, chegando ao maior nível em dois anos, enquanto os subitens de novos pedidos e produção futura também tiveram aumentos significativos. O ritmo de expansão já equivale ao pico observado em meados dos últimos 20 anos.
O preço do cobre renovou sucessivos recordes (quase dobrou nos últimos cinco anos), refletindo a forte atividade industrial global. A construção de data centers de IA e o aumento dos gastos em defesa são os principais motores de demanda. O FMI prevê uma revisão para cima da previsão de crescimento global em 2026 (a estimativa de julho era de 3,0%), e a expectativa para 2027, de 3,4%, está sob atento acompanhamento. Os governos dependem do crescimento para conter a dívida e não pretendem adotar medidas de austeridade fiscal, restando aos bancos centrais a posição de único agente de restrição de políticas.
A principal discussão no mercado de investimentos gira em torno de como aproveitar esse ambiente favorável de crescimento, ao mesmo tempo em que se enfrenta os juros de longa duração nos maiores patamares em décadas. O estrategista-chefe da JPMorgan Asset Management chama o momento atual de “novo novo normal” — apresentando características da década de 2010 e reminiscências do período pré-2008, além de trazer de volta, num movimento raro desde a Segunda Guerra Mundial, o nacionalismo econômico e a transformação de produtividade via IA. Ele alerta que os títulos do Tesouro dos EUA não se comportarão como no antigo padrão, quando valorizavam fortemente nas fases de desaceleração, exigindo que os investidores busquem maior diversificação de fontes de retorno.

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