Banco Central Europeu: Clientes esperam pico mais alto e cortes mais tardios – Deutsche Bank

Mark Wall e Michael Kirker, do Deutsche Bank, relatam que os participantes da pesquisa esperam que o Banco Central Europeu (ECB) continue elevando as taxas, com uma forte inclinação para outro aumento em setembro e uma taxa terminal entre 2,50% e 3,00%. As opiniões sobre o momento do próximo ciclo de cortes variam de segundo trimestre de 2027 até 2028 ou depois, e as preocupações com aperto excessivo diminuíram desde junho.

Pesquisa revela opiniões divididas sobre a taxa terminal

"Revisamos para cima nossas próprias expectativas para outro aumento em dezembro, levando o ECB a uma taxa terminal de 2,75%."

"Taxa terminal – Os participantes estão divididos sobre até onde o ECB irá neste ciclo de aumentos. 31% veem 2,50% como a taxa terminal, 37% veem 2,75% e 26% apontam para 3,00%. A parcela que espera que o ECB exagere na elevação das taxas também caiu de 71% em junho para 56% nesta pesquisa."

"Atualmente, os preços de mercado indicam que o ECB deve elevar as taxas para cerca de 3% até meados do próximo ano. Os participantes da nossa pesquisa estão divididos quanto ao alcance desse ciclo de aumentos. As opiniões sobre onde será a taxa terminal estão relativamente equilibradas entre 2,50% (31%), 2,75% (37%) e 3,00% (26%)."

"Também há incerteza sobre quando começará o próximo ciclo de cortes. As opiniões estão relativamente equilibradas entre o segundo trimestre e o quarto trimestre de 2027 (20%-26%), com 23% esperando que o ciclo de cortes comece em 2028 ou depois."

"Um pouco mais da metade (56%) dos participantes acredita que, se o ECB cometer um erro de política, será por elevar demais as taxas. Essa parcela caiu de 71% na nossa pesquisa de junho. A parcela que acha que o ECB não vai elevar o suficiente aumentou de 13% para 22%."