Com a inflação alta e políticas monetárias restritivas, o Banco Central da Turquia deve manter as taxas de juros inalteradas nesta quinta-feira, com apenas 200 pontos base de espaço para cortes até o final do ano.

⑴ O Banco Central da Turquia deverá manter a taxa de juro de referência em 37% nesta quinta-feira, com apenas 1 dos 17 economistas entrevistados apostando numa redução de 100 pontos base para 36%. ⑵ O mercado ainda prevê um corte acumulado de 200 pontos base até ao final do ano, mantendo a mediana da taxa de juro de política para o final de 2026 em 35%, igual ao resultado da pesquisa do mês passado. ⑶ Em julho, o banco central manteve a taxa inalterada pela quarta vez consecutiva, afirmando que o impacto da guerra no Irã sobre a inflação continua sendo uma variável-chave a ser monitorada, e o frágil processo de paz iraniano continua a influenciar as expectativas de política. ⑷ Em 24 de agosto, o banco central retomou os leilões de recompra, reduzindo a taxa overnight de 40% para 37%, mas instituições avaliam essa medida como uma normalização da política monetária, e não como um sinal de início de um novo ciclo de flexibilização. ⑸ Algumas instituições analisam que, dado que o banco central já afrouxou a política diante de níveis semelhantes de inflação antes da guerra, juntamente com uma leitura de inflação melhor do que o esperado em agosto e o enfraquecimento da demanda interna, existe risco de um pequeno corte de juros na reunião de quinta-feira; caso ocorra esse corte inesperado, pode aumentar marginalmente a probabilidade de antecipação das eleições gerais do próximo ano. ⑹ Outras instituições consideram as reuniões de outubro e dezembro como principais janelas para cortes de juros, prevendo cortes de 100 pontos base em cada, mas ponderam o efeito já expansionista de 300 pontos base via recompra e a restrição externa do Brent acima de 95 dólares. ⑺ No relatório trimestral de inflação de 13 de agosto, o banco central manteve a meta de inflação de meio do ano em 24%, mas elevou a projeção de inflação para o final do ano para 28%, tornando as decisões de política ainda mais complexas. ⑻ Antes do anúncio da decisão desta quinta-feira, o sentimento do mercado está mais cauteloso, com foco nas mudanças marginais na trajetória da inflação e no quadro geopolítico; permanece uma grande incerteza sobre o espaço remanescente de flexibilização monetária até o final do ano.