O Império de Capital da Nvidia: Investindo em toda a cadeia de produção da indústria de IA

Desde o boom da IA, a NVIDIA ocupa, para a maioria das pessoas, o papel de “vendedora de pás”: quem deseja treinar modelos precisa das suas placas. Mas, recentemente, desde a aquisição da Hugging Face até o investimento de 3,5 bilhões de dólares na MediaTek, a NVIDIA está investindo recursos reais para se inserir em cada etapa da cadeia produtiva de IA. Do quarto trimestre de 2025 até o início de setembro de 2026, os investimentos e aquisições já divulgados pela NVIDIA abrangem pelo menos quatro níveis: entrada e tecnologias-chave, empresas de modelos de ponta, infraestrutura de nuvem com GPU e chips e cadeia de suprimentos. Os métodos de transação incluem aquisições, participações estratégicas, debêntures conversíveis, direitos de investimento e licenciamento de tecnologia.O que mais chama a atenção são as aquisições. Em 2019, a NVIDIA comprou a Mellanox por 7 bilhões de dólares e, nos anos seguintes, basicamente não realizou grandes aquisições. Em 3 de setembro de 2026, anunciou oficialmente a compra da plataforma de IA open source Hugging Face por 12,93 bilhões de dólares, controlando o maior canal de distribuição do ecossistema de modelos open source.Além disso, os acordos com Groq e Poolside representam uma nova estratégia criada pela NVIDIA nesta onda de capital: “licenciamento + contratação de talentos + participação acionária”, contornando aprovações regulatórias complexas e respondendo rapidamente às tendências do setor.A atuação da NVIDIA em relação aos modelos de ponta é ainda mais abrangente: a empresa aparece nas listas de financiamento da OpenAI, Anthropic, SSI e xAI. A CFO Colette Kress confirmou na teleconferência de resultados no final de agosto: a NVIDIA já investiu quase 50 bilhões de dólares em laboratórios de IA de ponta.No nível de infraestrutura de capacidade de processamento, a lógica de investimento da NVIDIA é um pouco diferente. Para plataformas de nuvem com GPU já consolidadas e com volume de pedidos, a NVIDIA opta por adquirir participações diretas para garantir relacionamento. Para projetos ainda em expansão, prefere garantir previamente direitos futuros e, quando o projeto estiver consolidado, aportará mais recursos.Na cadeia de suprimentos de chips e hardware, a presença da NVIDIA vai além do esperado por muitos: investiu na gigante de fibras ópticas Corning, garantindo capacidade de produção para conexões de alta velocidade em clusters de GPU de próxima geração Rubin; adquiriu participações na Synopsys e na Nokia e investiu na MediaTek via debêntures conversíveis, entre outros.Em setores emergentes como embodied intelligence e conteúdo generativo, o departamento de venture capital NVentures da NVIDIA atua de forma a não buscar grandes valores em cada aporte, mas sim garantir que startups promissoras já estejam integradas antecipadamente ao ecossistema da NVIDIA por meio de participações minoritárias.Além de investir, a NVIDIA também está recuperando capital com contratos de fornecimento de capacidade de processamento de longo prazo. Investimento, compras e contratos de longo prazo trabalham juntos, transformando participações pontuais em demandas plurianuais de capacidade.Recentemente, a NVIDIA está promovendo algo ainda mais revolucionário: transformar a capacidade de processamento de uma compra pontual de equipamentos em um ativo de infraestrutura financiável, operacionalizável e configurável em longo prazo. A empresa está mobilizando mais de 500 bilhões de dólares em capital de terceiros de Wall Street para projetos de data centers de IA; a iniciativa de cooperação com o grupo sul-coreano SK também ultrapassa os 500 bilhões de dólares, cobrindo fábricas de IA de 2GW e contratos de memória HBM de longo prazo.A NVIDIA nunca quis vender apenas um lote de GPUs. O que ela realmente pretende construir é uma narrativa de capital em que a capacidade de IA é vista como infraestrutura.