Kazuo Ueda adota postura agressiva e “sugere aumento de juros em setembro”: as condições monetárias ainda são frouxas, e queremos continuar aumentando os juros.

Kazuo Ueda, presidente do Banco Central do Japão, participou da reunião de ministros das Finanças e presidentes de bancos centrais do G20 em Asheville, Carolina do Norte, e concedeu uma entrevista à mídia, deixando claro a intenção de aumentar os juros em setembro. Ele afirmou: “As condições monetárias ainda são flexíveis, por isso pretendemos continuar elevando os juros. A política monetária será debatida considerando os riscos de alta de preços.”

Kazuo Ueda também acrescentou: “Já aumentamos a taxa de juros política cinco vezes até agora, então precisamos analisar cuidadosamente qual será o impacto acumulado na economia. Pretendemos discutir na próxima reunião se a possibilidade de concretização do cenário econômico aumentou, e se os riscos de inflação também cresceram.”

Esta foi a última aparição pública de Ueda antes da reunião de política monetária de 17–18 de setembro. Segundo a Bloomberg, swaps de índice overnight indicam que o mercado já precifica o aumento de juros em setembro em quase 100%, e Ueda não fez objeção a essas expectativas.

Ao mesmo tempo, membros hawkish do Federal Reserve continuam emitindo sinais firmes. Após o alerta de Waller sobre riscos inflacionários, o diretor Barr declarou explicitamente que, se a inflação não esfriar substancialmente, o Federal Reserve deve elevar os juros de forma decisiva.

Quanto à reação do mercado, hoje o rendimento dos títulos japoneses de 10 anos chegou a 3,004%, o de 30 anos atingiu 4,197%, ambos ao maior nível em quase 30 anos. O índice Nikkei 225 abriu com queda superior a 2,53%, cotando a 64.678,49 pontos, com queda diária de mais de 1.700 pontos. O índice KOSPI da Coreia do Sul também caiu 2,19%.

Ritmo acelerado de aumento: rompendo o padrão de seis meses

Se o Banco Central do Japão anunciar aumento de juros em 18 de setembro, será o intervalo mais curto para um novo aumento durante o mandato de Ueda, rompendo o padrão de normalização de cerca de seis meses observado anteriormente.

Ueda também afirmou que os dados econômicos estão “em grande parte alinhados” com as previsões do Relatório de Perspectiva publicado pelo banco central em julho, e que “não houve mudanças significativas no pensamento básico sobre a condução futura da política monetária”. Ele ressaltou que a tendência de inflação está muito próxima do objetivo de 2% do Banco Central do Japão.

Segundo previsão de economistas pesquisados pela Bloomberg, os principais indicadores de preços do Japão poderão voltar a subir para 3% no início do próximo ano.

No discurso em Sapporo, Hokkaido, Hajime Takata, o membro mais hawkish do comitê do Banco Central do Japão, reforçou essa expectativa. Citando sua posição de julho a favor de aumentos consecutivos dos juros, ele destacou que a economia japonesa entrou em uma nova fase, parcialmente impulsionada pela explosão da demanda por IA, e que o Japão não é mais uma “anomalia” em termos de política monetária, devendo reagir de forma flexível a mudanças globais e outras dinâmicas.

Endosso do secretário do Tesouro: Bensente apoia fortemente o aumento no Japão

Segundo comunicado do Departamento do Tesouro dos EUA, o secretário Bensente, em encontro no domingo com Kazuo Ueda, enfatizou a importância de formularem e comunicarem a política monetária de maneira sólida, para estabilizar as expectativas de inflação e evitar excessiva volatilidade cambial, além de apoiar enfaticamente as “decisivas medidas de mercado e monetárias” adotadas pelo Japão para lidar com a grave subvalorização do iene.

Bensente também afirmou esperar que Kazuo Ueda “faça o que é correto” na condução da política monetária, e disse que a recente movimentação do iene foi “bem controlada”.

Até a manhã de quarta-feira no horário de Tóquio, o iene era cotado a 160,37 por 1 dólar americano, devolvendo praticamente toda a alta registrada após a intervenção conjunta no câmbio de Japão e EUA em 31 de julho.

Expansão fiscal e aperto monetário: tensões na direção da política

Ao mesmo tempo, diversos departamentos do governo japonês estão solicitando um orçamento recorde para o próximo ano fiscal, evidenciando a intenção de expansão fiscal da primeira-ministra Sanae Takaichi.

Segundo a Bloomberg, o aumento significativo no pedido de orçamento se deve em parte ao ajustamento nos métodos contábeis — Sanae Takaichi pretende encerrar o padrão de elaborar um orçamento suplementar à parte da previsão anual, prática de longa data no Japão.

Após a reunião do G20, o ministro das Finanças Satsuki Katayama afirmou que nenhum dos presentes expressou preocupação em relação à situação fiscal japonesa. Kazuo Ueda classificou a alta nos rendimentos dos títulos como “acompanhando a tendência global”.

No entanto, o desacordo entre a expansão fiscal contínua e o caminho de aumento dos juros está se tornando uma nova variável observada pelo mercado.