Leilão de títulos de 10 anos do Japão se aproxima: rendimento chega perto de 3%, expectativas de aumento de juros pelo banco central ganham destaque

O aplicativo da Jinse Finance observou que, nesta terça-feira, o Japão realizará um leilão de títulos soberanos de 10 anos, que servirá como um teste da demanda do mercado por esses títulos de prazo crucial. Neste momento, os rendimentos estão se aproximando do marco de 3%, e os investidores já começam a se posicionar antecipadamente para o aumento das taxas de juros do Banco Central do Japão.

Na segunda-feira, este rendimento chegou a atingir 2,95%, o maior patamar dos últimos três anos, aproximando-se cada vez mais dos 3% antes da decisão de taxas do Banco Central do Japão, prevista para 18 de setembro. O vice-presidente do Banco Central do Japão, Ryuzo Himino, em seu discurso da semana passada, manteve aberta a possibilidade de um aumento de taxas ainda este mês.

Ryutaro Kimura, estrategista sênior de renda fixa da BNP Paribas Asset Management, afirmou: “Se os investidores adotarem uma postura mais cautelosa antes da reunião de setembro, o resultado do leilão dos títulos japoneses de 10 anos tende a ser mais fraco. Porém, espera-se que alguns investidores considerem o rendimento de 3% como um nível atraente e aumentem as compras, o que pode impedir que os rendimentos ultrapassem significativamente os 3%.”

Desde que o Banco Central do Japão encerrou, em 2024, a última política global de taxas de juros negativas, o mercado de títulos japonês passou por mudanças drásticas. A alta dos rendimentos elevou os custos de empréstimos para governos, empresas e famílias, enquanto tornou os títulos domésticos mais atrativos para investidores nacionais em comparação com ativos internacionais.

No leilão de títulos japoneses de dois anos realizado na semana passada, a demanda do mercado mostrou-se fraca; enquanto o Overnight Index Swap (OIS) indica uma probabilidade de cerca de 70% para o aumento das taxas pelo Banco Central do Japão em setembro. Segundo fontes próximas, o governo liderado pela Primeira-Ministra Sanae Takaichi apoia um aumento de taxas em breve, com próximo movimento possivelmente em setembro ou outubro.

Os estrategistas da Okasan Securities, Naoya Hasegawa e Yuuki Kimura, destacaram em relatório: “O resultado fraco do leilão dos títulos de dois anos na semana passada demonstra que a base potencial do mercado permanece vulnerável. Se o leilão dos títulos de 10 anos também for fraco, a pressão de alta para os rendimentos se aproximarem dos 3% pode se intensificar ainda mais.”

Em entrevista à mídia, o secretário do Tesouro dos EUA, Wally Adeyemo, afirmou que acredita que o governo japonês e o Banco Central do Japão “tomarão medidas para valorizar o iene”. Mesmo com o Japão gastando um recorde de 96,4 bilhões de dólares no último mês para sustentar o iene, a moeda permaneceu próxima de 160 ienes por dólar, o que aumentou a pressão por políticas mais restritivas.

Devido às persistentes preocupações com as medidas fiscais do governo Takaichi, que pressionam os títulos de ultra-longo prazo, investidores também estarão atentos ao leilão dos títulos japoneses de 30 anos marcado para quinta-feira. Se a demanda por títulos públicos esta semana for fraca, pode desencadear uma onda de venda global, desafiando ainda mais os esforços do secretário Adeyemo para conter os rendimentos de longo prazo dos títulos norte-americanos.

O resultado do leilão dos títulos públicos de 10 anos será divulgado às 12h35 (horário de Tóquio) nesta terça-feira. Os investidores acompanham de perto o múltiplo de lances, considerado indicador-chave da demanda. No leilão do mês passado, o múltiplo foi de 2,56, o menor nível desde maio de 2025.