Pontos-Chave
- Isabel Schnabel considera que o Banco Central Europeu deve colocar as suas reservas em blockchain.
- O projeto Pontes prevê ser lançado em setembro de 2026, sincronizando os serviços TARGET com plataformas DLT.
- O projeto Appia visa apresentar, até 2028, um plano para um mercado europeu totalmente tokenizado.
Isabel Schnabel afirmou claramente que as stablecoins carecem da “capacidade independente de expandir rapidamente a liquidez durante períodos de pressão financeira”, uma lacuna que só os bancos centrais podem preencher.
A sua solução parece estar enraizada na tokenização, acrescentando que esta tecnologia pode tornar as transações financeiras mais rápidas, seguras e programáveis, mas apenas se os ativos mais seguros do sistema (como o dinheiro de banco central) de facto coexistirem na mesma infraestrutura com todos os outros ativos tokenizados.
Este é um reconhecimento significativo vindo do interior do Eurosistema, já que durante anos os responsáveis do Banco Central Europeu viam a tecnologia de registo distribuído (DLT) apenas como um objeto de regulação relacionado a stablecoins e ao mercado cripto, e não como uma infraestrutura a ser adotada diretamente.
A parte mais próxima deste plano é o projeto Pontes, que o Banco Central Europeu espera lançar em setembro. Inicialmente, o Pontes irá sincronizar o serviço TARGET já existente do banco central (ou seja, a infraestrutura de liquidação de pagamentos em euros já utilizada pelos bancos da zona euro) com plataformas DLT operadas por participantes de mercado.
Schnabel indica que, com o tempo, o objetivo do Pontes é apoiar diretamente a liquidação definitiva em plataformas DLT operadas dentro do Eurosistema, dotadas de funcionalidades de contratos inteligentes e, por fim, permitir operações 24/7.
O Banco Central Europeu já traçou um roteiro abrangente, e o membro do Conselho Executivo do Pontes, Piero Cipollone, definiu o objetivo como a criação “de um mercado financeiro digital único, coexistindo com o euro enquanto moeda”.
Pontes é a ponte, enquanto o projeto Appia é o destino final. O Appia tem como missão delinear, até 2028, a arquitetura de longo prazo, os padrões tecnológicos e o enquadramento legal necessários para um verdadeiro mercado europeu de ativos tokenizados. Estes dois anos de transição refletem os problemas fundamentais ainda não resolvidos.
Ou seja, já estão em curso testes de interoperabilidade entre plataformas DLT e sistemas de liquidação existentes, nos quais 64 participantes de nove jurisdições já processaram cerca de 1,6 mil milhões de euros; desde 2021, emissores europeus lançaram quase 4 mil milhões de euros em instrumentos financeiros baseados em DLT. Desde março de 2026, o Banco Central Europeu também aceita ativos baseados em DLT como colateral elegível nas suas próprias operações de crédito.
Nada disto define diretamente o preço do Bitcoin, mas insere-se num mercado onde instituições já transferem milhares de milhões em valor tokenizado através de blockchains, e cada sinal de que um banco central do G7 está disposto a colocar a sua própria moeda em blockchain acrescenta legitimidade a uma infraestrutura de mercado cripto que já existe há mais de uma década.
Se o Banco Central Europeu — uma instituição historicamente conservadora quanto à infraestrutura monetária — está numa corrida para evitar ser “desintermediado” pela tokenização privada, isso serve de lembrete de que o mesmo debate acompanhado por traders de cripto, através do preço do Bitcoin e do volume das stablecoins, está a acontecer ao mais alto nível nas reuniões dos líderes dos bancos centrais.
