Fitch mantém a classificação A+ da França, mas alerta que irá rebaixar caso o déficit fiscal continue fora de controle.

De acordo com o aplicativo de notícias Smart Finance, a Fitch Ratings anunciou recentemente que manteve a classificação de crédito soberano da França em "A+", com perspectiva "estável", embora a agência tenha novamente alertado que, diante do aumento da incerteza política, o déficit fiscal persistente e a escalada da dívida pública ainda podem levar a um rebaixamento da nota no futuro.

Como a segunda maior economia da zona euro, a França escapou temporariamente de um rebaixamento. A Fitch também afirmou que a avaliação atual ainda favorece a manutenção do grau de crédito existente. Atualmente, a classificação da França está seis níveis acima do "grau especulativo", em linha com países como Bélgica e Eslovénia.

Na sua declaração, a Fitch salientou: "Caso a França não faça avanços significativos na redução do déficit, por exemplo, devido a obstáculos decorrentes da contínua fragmentação política, a perspectiva poderá ser revisada para ‘negativa’. Se a dívida do governo aumentar ainda mais de forma significativa, um rebaixamento pode ser desencadeado."

Embora o mercado, em geral, já esperasse a manutenção da nota, a decisão da Fitch garante algum alívio ao presidente Emmanuel Macron. Neste momento, as finanças públicas francesas enfrentam a pressão dupla do aumento dos juros globais da dívida e do impasse político interno, enquanto a atenção externa permanece elevada.

Recordando o ano passado, a Fitch havia rebaixado a classificação da França, advertindo que o aumento da dívida comprometeria a capacidade do país em lidar com novos choques.

Desde então, a guerra no Irão voltou a acelerar a inflação e a travar o crescimento económico, colocando a economia francesa à beira da recessão. O governo francês já reconheceu que o ambiente macroeconómico atual dificulta atingir a meta de reduzir delicadamente o déficit, de 5,1% do PIB no ano passado para 5%.

Enquanto isso, aproxima-se a disputa parlamentar sobre o orçamento do próximo ano, complicando ainda mais o quadro fiscal. Nos últimos dois anos, a Assembleia Nacional, fragmentada, já derrubou vários primeiros-ministros devido a desentendimentos sobre o plano orçamental, e com apenas oito meses até as eleições presidenciais, as probabilidades de compromisso por parte da minoria governamental são cada vez menores.

Recentemente, a onda de venda de obrigações no mercado global elevou de forma relevante o custo de empréstimo da França. A fragilidade política e fiscal do país torna-o particularmente sensível; o spread entre o rendimento dos títulos franceses a 10 anos e o dos títulos alemães de igual prazo — um indicador chave do risco específico — já subiu para cerca de 85 pontos-base, pouco abaixo do máximo de fecho desde 2012.

A Fitch declarou: "Acreditamos que as eleições presidenciais de 2027 e eventuais eleições legislativas posteriores serão variáveis cruciais para o futuro das políticas francesas e das perspetivas fiscais. O nosso cenário-base supõe a persistência da fragmentação política após as eleições, continuando a limitar o processo de redução do déficit."

A Fitch prevê que o equilíbrio fiscal da França não terá melhorias adicionais, projetando um déficit de 5,2% do PIB em 2026, 5,5% em 2027 e 5,2% em 2028. Estas previsões são piores do que as anteriores, refletindo sobretudo o abrandamento do crescimento económico, o aumento dos custos da dívida e maiores despesas com a defesa.

A Fitch destacou: "O elevado déficit fiscal e o elevado endividamento continuam a ser os principais fatores a limitar a classificação da França."

Em resposta à avaliação da Fitch, o Ministério das Finanças da França afirmou que o governo continuará "totalmente mobilizado" para controlar o déficit e a dívida pública de forma "responsável e equilibrada".

Este relatório da Fitch é o primeiro de uma série de revisões de classificação previstas para as próximas semanas, as quais decorrerão em paralelo com o debate orçamental para 2027. Recordando que, durante o impasse fiscal do ano passado, um governo francês chegou a cair apenas 24 horas após a sua nomeação, tendo Standard & Poor’s Global Ratings e DBRS Morningstar também rebaixado a nota da França.