Inflação da França em agosto supera expectativas, Espanha sobe para 4,5% atingindo o maior nível em três anos: mercado precifica totalmente alta de juros do Banco Central Europeu em setembro.

O aumento dos preços da energia, impulsionado pelo conflito no Oriente Médio, voltou a aquecer, elevando simultaneamente a inflação em agosto nas duas maiores economias da zona euro, levando os investidores a precificarem integralmente que o Banco Central Europeu irá aumentar a taxa de juro em 25 pontos-base na reunião de setembro.

A inflação francesa acelerou para 2,7% em agosto, o valor mais alto desde maio e acima das expectativas do mercado; a inflação espanhola subiu para 4,5% em termos anuais, a mais rápida desde 2023, embora ligeiramente abaixo da mediana das previsões da Bloomberg, mas ainda mais do que o dobro da meta de 2% do BCE. O aumento dos preços da energia é o fator comum que impulsiona a subida dos preços em ambos os países.

Após a divulgação dos dados, os investidores já precificaram totalmente um aumento de 25 pontos-base pelo BCE em setembro — esta será uma ação adicional após o aumento em junho, o primeiro em quase três anos, elevando a taxa de facilidade de depósito de 2,25% para 2,5%, e o mercado prevê ainda outro aumento antes da primavera de 2027.

De salientar ainda que a ata da reunião de julho mostra que os dirigentes já começaram a discutir se é necessária uma política "moderadamente restritiva" para garantir que a inflação retorne à meta, o que pode significar que a taxa terá de superar os 2,5% — o extremo superior do intervalo neutro citado pelo economista-chefe Philip Lane.

Choque energético faz inflação francesa e espanhola voltarem a subir

O IPC espanhol de agosto subiu para 4,5% em termos anuais, o valor mais rápido desde 2023, sendo o ritmo de expansão económica ainda um dos mais altos entre as principais economias da zona euro; a inflação francesa acelerou para 2,7%, o valor mais alto desde maio. Como a segunda maior economia da zona euro, os dados de crescimento económico da França para o primeiro semestre de 2026 foram amplamente revistos para baixo.

A energia é o principal motor da inflação em ambos os países, originada no conflito militar contínuo no Oriente Médio.

Para amortecer o impacto da guerra do Irã, o governo espanhol aprovou em março um pacote de ajuda de 5 bilhões de euros (5,8 bilhões de dólares), incluindo redução de impostos sobre energia, com medidas ainda em vigor, mas menos eficazes do que no início. Os dados agregados da inflação dos 21 países da zona euro serão divulgados na próxima semana, sendo previsto por analistas que superem 3%.

Segundo dados mensais divulgados pela Comissão Europeia na sexta-feira, as expectativas dos consumidores em agosto para os preços nos próximos 12 meses subiram de forma notável e a expectativa de preços de venda das empresas está acima da média de longo prazo em todos os setores.

Mercado precifica totalmente alta de juros em setembro e debate migra para política “restritiva”

O mercado já precificou totalmente um aumento de 25 pontos-base em setembro, com a taxa de facilidade de depósito a subir para 2,5%.

A ata da reunião de julho divulgada na quinta-feira mostra que os dirigentes discutiram a necessidade de uma política monetária "moderadamente restritiva" para assegurar a convergência dos preços à meta, o que significa que a taxa poderá ultrapassar 2,5% — nível que Philip Lane anteriormente considerou como o extremo superior do intervalo neutro.

Paul Hollingsworth, chefe de pesquisa de economias desenvolvidas do BNP Paribas, afirmou que o aumento em setembro está "praticamente certo", mas "o caminho após setembro é, em geral, bastante incerto", e que o debate pode se focar em se uma política restritiva será necessária, com decisão possível já na reunião de dezembro.

Dirigentes alertam intensamente para risco da inflação se enraizar

A membro do Comitê Executivo do Banco Central Europeu, Isabel Schnabel, afirmou esta semana à Bloomberg que os dirigentes precisam aumentar ainda mais o custo do crédito para conter as pressões inflacionárias provocadas tanto pela guerra no Irã quanto pelo crescimento econômico resiliente apesar dos inúmeros ventos contrários.

O membro do Conselho, Martins Kazaks, disse na sexta-feira à TV3 da Letônia: “Jamais devemos permitir que a inflação se enraíze.” Uma das formas de reduzir o risco de enraizamento da inflação é por meio de aumentos nas taxas de juros, “já fizemos isso uma vez”.

Ana Andrade, da Bloomberg Economics, apontou que o forte salto da inflação geral na Espanha em agosto foi basicamente impulsionado pela subida dos preços dos combustíveis, com medidas de redução fiscal ainda ativas, porém muito menos eficazes do que no início do ano. A inflação subjacente recuou apenas ligeiramente, e a pressão sobre os preços de base permanece resiliente, apoiada pelo forte crescimento dos salários e funcionamento da economia acima da capacidade, mantendo a inflação subjacente harmonizada acima de 3% pelo resto do ano.

Os dados agregados de inflação da zona euro serão divulgados na próxima semana, servindo de base final para a decisão dos juros de setembro.