Pesquisa do Bank of America: 47% dos gestores de fundos apostam que as ações europeias superam as americanas; otimismo retorna ao nível anterior ao conflito com o Irã

Segundo o aplicativo de notícias financeiras Zhihui Financeiro, diante da perspectiva mais resiliente da economia europeia e das incertezas que rondam o mercado acionário americano em meio ao boom dos investimentos em inteligência artificial (IA), um número crescente de investidores está voltando sua atenção das ações dos EUA para as da Europa.

Pesquisa recente do Bank of America mostra que cerca de 47% dos gestores de fundos esperam que, ao longo do próximo ano, o retorno das ações europeias supere ligeiramente o das ações americanas, o maior percentual desde fevereiro de 2026, início da guerra do Irã.

Otimismo no mercado de ações europeu retorna ao nível pré-guerra

Preocupações com recessão na Europa diminuem e lucros impulsionam as bolsas

O otimismo está bem fundamentado: aproximadamente 97% dos entrevistados afirmaram não esperar que a Europa entre em recessão, o maior percentual desde 2007. Além disso, mais de três quartos dos participantes acreditam que a alta adicional do mercado será impulsionada principalmente pela revisão para cima das expectativas de lucro.

O estrategista do Bank of America, Andreas Bruckner, declarou: “Estamos reavaliando o tema pró-Europa que tínhamos no início do ano e que foi abruptamente interrompido pela eclosão da guerra do Irã.”

Após reportar o trimestre mais forte em quase quatro anos, as bolsas europeias vêm renovando máximas este mês. Segundo dados da LSEG I/B/E/S, espera-se que o lucro das componentes do índice Stoxx 600 cresça 22,4% no segundo trimestre em relação ao ano anterior, a maior taxa desde o terceiro trimestre de 2022. Os números mostram que o lucro do MSCI Europa subiu 14%, com mais da metade das empresas superando as expectativas, ambos indicadores no nível mais alto desde o início de 2023.

Um índice do Citi aponta ainda para um contraste evidente no dinamismo econômico: os dados europeus superaram as expectativas na maior magnitude desde fevereiro de 2023, enquanto as vendas no varejo e os dados de emprego americanos têm fraquejado recentemente.

Europa deixa de ser atraente apenas por “barateza” e reconstrução da lógica de avaliação

Embora a recente alta tenha elevado as avaliações das ações europeias, parte dos investidores acredita que esse movimento é justificável, sendo até mais interessante do que simplesmente comprar por estar barato. Atualmente, o índice Stoxx 600 negocia a cerca de 15 vezes o lucro estimado, com o desconto frente ao S&P 500 no menor patamar desde fevereiro de 2022.

Justin Onuekwusi, diretor de investimentos da St. James’s Place Wealth Management, afirma: “O desconto de avaliação em relação aos EUA ainda é bastante atraente. Mas o mercado parece agora focar menos em avaliações puras e mais em lucros e receitas, o que é um sinal positivo.” No momento, ele está sobreponderado em ações europeias e pessimista em relação ao mercado americano.

Alta dos rendimentos dos títulos testa confiança, mas experiência histórica oferece suporte

Apesar disso, a recente disparada nos rendimentos dos títulos desafia o otimismo do mercado. O custo de captação de longo prazo da França atingiu esta semana o maior patamar desde 2008, e o rendimento dos títulos alemães voltou ao nível de 2011. A alta nos preços do petróleo e a incerteza acerca de uma trégua duradoura entre EUA e Irã alimentam preocupações com a inflação.

Desde agosto, o índice Stoxx 600 não conseguiu manter a tendência de alta — após dois meses superando o S&P 500, neste mês, sofre queda de 2,7% em relação ao índice americano. A pesquisa do Bank of America revela que mais da metade dos participantes espera que o Banco Central Europeu aumente os juros no próximo ano. Contudo, isso pode não provocar vendas generalizadas — a experiência histórica mostra que, enquanto houver crescimento econômico suficiente para sustentar a alta dos juros, as bolsas podem continuar subindo.

Em comparação com mudanças nas taxas de juros, o Stoxx 600 é mais sensível ao crescimento econômico

Gastos elevados com IA preocupam Wall Street, mas viram “dividendo oculto” para a Europa

O ciclo intenso de investimentos de grandes empresas de tecnologia americanas em IA tem causado tensão nos mercados, o que acaba gerando uma vantagem relativa para as bolsas europeias. Diferente dos índices americanos, fortemente concentrados nas empresas que mais gastam com IA, o benchmark europeu é mais diversificado, com foco em setores que sustentam o desenvolvimento da IA, como infraestrutura e energia verde, além de empresas que podem se beneficiar com a disseminação da IA.

Alpesh Patel, sócio-gerente da RootBridge Capital, comenta: “Setores cíclicos menos badalados acabam sendo ainda mais interessantes — não participam da onda da IA, mas são lucrativos e resilientes — o que é a melhor maneira de diversificar o risco dos lucros ligados à IA.”

Para Madison Faller, estrategista global de investimentos do J.P. Morgan Private Bank, após altas acentuadas neste ano, a seleção de ações torna-se fundamental. Ela prefere os setores financeiro e industrial europeus, que devem ser beneficiados por um ambiente econômico mais favorável. Faller também opta por empresas com ativos físicos difíceis de substituir e menos vulneráveis à disrupção da IA.

Posições em ações europeias seguem abaixo da média histórica, enquanto americanas estão sobrecarregadas

Os dados de posicionamento mostram que ainda há espaço para aumento das posições em renda variável europeia. Segundo o Bank of America, 6% líquido dos gestores de fundos estão sobreponderados em ações da zona do euro, número ainda ligeiramente abaixo da média histórica. Por outro lado, a alocação em ações dos EUA está no nível mais alto desde dezembro de 2024, cerca de 1,5 desvio-padrão acima da média.

Em suma, à medida que a narrativa da IA americana começa a se mostrar saturada e o mercado busca alternativas mais atrativas e com maior previsibilidade de lucros, a bolsa europeia volta ao radar dos investidores globais graças à sólida recuperação dos lucros, fundamentos econômicos robustos e níveis relativamente baixos de alocação. A Europa não é uma “espectadora” no boom da IA — apenas encontra, à sua maneira, o próprio dividendo de crescimento diferentemente do Vale do Silício.