Nvidia está subvalorizada em 50%? Bank of America afirma que os riscos de financiamento em IA estão superestimados

O preço das ações da NVIDIA pode estar seriamente subestimado, mesmo com sua estratégia agressiva de expansão do ecossistema acumulando riscos.

O analista do Bank of America, Vivek Arya, destacou em seu relatório mais recente que, com base no modelo de avaliação somada por categorias de fluxo de caixa livre, o desconto do preço atual das ações da NVIDIA em relação ao valor intrínseco está entre 34% e 50%, mesmo já considerando os riscos de financiamento.

Arya acredita que esse desconto "pode superestimar os riscos envolvidos, criando assim uma oportunidade de compra bastante atraente". O Bank of America mantém a classificação de compra para a NVIDIA, com preço-alvo de US$350.

Na terça-feira, as ações da NVIDIA chegaram a cair 2,5% para US$219, recuando junto com o desempenho geral das ações de IA. Embora no acumulado do ano o ganho ainda esteja em cerca de 18%, o valor permanece cerca de 7% abaixo do pico de maio.

O contexto da publicação deste relatório é a recente série de grandes movimentações de capital da NVIDIA na cadeia produtiva da indústria de IA.

Recentemente, a NVIDIA concordou em oferecer até US$105 bilhões em garantias para apoiar a construção de um campus de data center em Ohio, que será alugado pela OpenAI, além de divulgar a posse de grandes volumes de ações da SpaceX e da Intel.

De acordo com estimativas do Bank of America, a NVIDIA já se comprometeu a oferecer cerca de US$300 bilhões em capital aos parceiros do seu ecossistema, sendo aproximadamente US$70 bilhões em investimentos acionários e cerca de US$230 bilhões em garantias de valor residual ou compromissos de cobertura.

No relatório, Arya escreveu que o "objetivo estratégico por trás dessas medidas é claro": a NVIDIA está empenhada em apostar no potencial transformador da IA e em garantir todos os fatores-chave de produção, abrangendo desde o fornecimento de chips até terrenos e recursos energéticos.

Ele também ressaltou que esse tipo de posicionamento ajuda a NVIDIA a enfrentar a concorrência de gigantes de nuvem pública desenvolvendo chips customizados próprios.

O Bank of America avalia que a estratégia envolve tanto oportunidades quanto riscos. Arya afirmou que "o ambiente de mercado atual justifica essa abordagem: as taxas de locação de GPUs seguem elevadas, a oferta de poder computacional é restrita e a NVIDIA é líder na geração de fluxo de caixa livre do setor."

No entanto, o relatório alerta ainda que, "caso a demanda por IA desacelere, tanto o ritmo de crescimento quanto o balanço da NVIDIA podem ser pressionados".

Sobre as preocupações externas com a queda na qualidade dos lucros da NVIDIA, o Bank of America enfatiza que, para dissipar esse receio e impulsionar uma reavaliação do preço das ações, o meio mais eficaz é ampliar o retorno de caixa ao investidor — ou seja, comprometer uma fatia maior do fluxo de caixa livre para recompras de ações.