Taxas de juros de longo prazo em alta intensificam conflitos de precificação, com preços de energia e encargos fiscais fermentando em duas frentes.

⑴ Nas últimas duas semanas, o Irã continuou a atacar navios que passam pelo Estreito de Hormuz e expandiu o alcance dos conflitos para o Estreito de Bab el-Mandeb através dos Houthis do Iémen, restringindo ainda mais as rotas alternativas de exportação da Arábia Saudita que passavam pelo Mar Vermelho. O risco geopolítico está a aumentar de forma escalonada.⑵ À medida que os Estados Unidos deslocam o foco das suas políticas da esfera militar e diplomática para a pressão econômica, o Irã está aproveitando a diminuição da intensidade das operações militares americanas para acelerar sua preparação para conflitos, fazendo o mercado temer que o próximo passo possa ser um ataque direto às bases militares e instalações energéticas dos EUA na região, o que poderia provocar uma interrupção de fornecimento em escala ainda maior.⑶ Apesar das alegações dos EUA de que o estreito permanece aberto e sob controle americano, tanto o número de navios em trânsito quanto o volume de carga sofreram quedas acentuadas. O contrato futuro de Brent para o mês mais próximo ultrapassou na segunda-feira a resistência dos 90 dólares por barril, os preços dos derivados de petróleo registaram aumentos ainda mais expressivos, e a diferença de preços do refino voltou a aproximar-se dos extremos anuais e históricos.⑷ O mercado está a reajustar os preços para refletir o impacto macroeconômico de um conflito cuja duração supera largamente as previsões iniciais. O recente aumento dos rendimentos dos títulos de longo prazo globais reflete não apenas o acréscimo do prêmio de risco inflacionário, mas também a expectativa crescente de que os governos venham a ampliar os gastos fiscais para proteger empresas e famílias dos impactos dos elevados preços da energia.