Macquarie: Os EUA podem usar US$ 500 milhões para intervir no iene em intervenção conjunta. O “efeito sinal” é muito maior do que o tamanho do capital.

De acordo com informações do APP da Zhihong Finance, Gareth Berry, chefe de Estratégias de Câmbio e Juros do Macquarie, afirmou que o efeito sinal da intervenção conjunta entre os Estados Unidos e o Japão no câmbio do iene "é muito mais impactante do que o volume de fluxo de capitais em si". Berry escreveu em um relatório recente: "Estimamos que as autoridades norte-americanas venderam 500 milhões de dólares em euro/iene no dia 31 de julho." Ele apontou que "em termos de escala, isso é apenas uma gota no oceano se comparado à venda estimada de aproximadamente 85 bilhões de dólares em dólar/iene pelo Japão durante os dias 30 e 31 de julho".

Dado que os Estados Unidos aplicaram uma quantia relativamente limitada na intervenção do mês passado, isso significa que "ainda possuem munição suficiente".

O relatório ainda destaca: "O Departamento do Tesouro dos EUA e o Federal Reserve, em conjunto, podem utilizar adicionalmente 2,59 bilhões de dólares em reservas denominadas em euros. Portanto, caso o iene volte a enfraquecer, eles têm total capacidade para realizar operações de escala semelhante diversas vezes no mercado euro/iene."

Na teoria, caso os Estados Unidos passem a intervir diretamente no dólar/iene, sua munição disponível é praticamente ilimitada.

Esta ação marca a maior intervenção em dois dias já registrada — excetuando a intervenção do Japão após o desastre de Fukushima em outubro de 2011.

Atualmente, o câmbio do iene em relação ao dólar está em torno de 159,70, se aproximando novamente do patamar de 160 que os traders acompanham de perto. O mercado receia que atingir este nível possa desencadear uma intervenção do governo japonês para sustentar o iene. O iene devolveu praticamente todos os ganhos conquistados após a intervenção conjunta entre EUA e Japão no mês passado; o diferencial de juros entre os dois países e as preocupações com as perspectivas fiscais japonesas continuam pressionando a moeda.

Os swaps de índice overnight mostram que a probabilidade de o Banco do Japão aumentar os juros em setembro está em cerca de 80%. Ao mesmo tempo, o mercado passa a considerar uma possibilidade ainda mais agressiva: diante do iene persistentemente fraco e do rendimento elevado dos títulos, o Banco do Japão pode acelerar o ritmo do aperto monetário.

A mudança nas posições especulativas também confirma a mudança nas expectativas. Dados da CFTC dos EUA mostram que, na semana encerrada em 11 de agosto, o número total de contratos vendidos por fundos alavancados em iene caiu 6,5% para 59.526. No geral, desde que as autoridades dos dois países atuaram em conjunto para sustentar o iene no final de julho, os fundos hedge reduziram pela metade as posições vendidas em iene.