A pressão na estrutura de oferta e demanda dos títulos do Tesouro dos EUA está concentrada no longo prazo, o déficit estratégico de oferta e demanda impulsiona o preço do cobre, e o déficit comercial de vários países do Sudeste Asiático está se expandindo — 0817 Macroeconomia condensada
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O risco de sustentabilidade fiscal dos Estados Unidos continua elevado, com políticas expansionistas como a TCJA, subsídios durante a pandemia e a Lei “Build Back Better” alimentando o aumento da oferta de títulos do Tesouro dos EUA. Restituições de tarifas, tensões entre Estados Unidos e Irã e o avanço da inteligência artificial ampliam ainda mais essa pressão sobre a oferta. Do lado da demanda, o recuo das compras estáveis dos investidores estrangeiros oficiais e do Federal Reserve contribui para o cenário. A pressão sobre a demanda por dívida de longo prazo se mostra mais acentuada, enquanto no curto prazo pode haver alívio diante de ajustes macroeconômicos.
- Em 14 de agosto, o preço à vista do cobre na LME subiu para 14.545 dólares por tonelada, um aumento de 16,3% em relação ao final de 2025. A recente valorização do cobre resulta, principalmente, de múltiplos distúrbios na oferta e da expansão estrutural da demanda, além da reconfiguração do fluxo global de recursos devido às expectativas de tarifas dos Estados Unidos.
- Em 2026, vários países do Sudeste Asiático passarão de um superavit estrutural de longo prazo para um déficit: entre janeiro e julho, o Vietnã acumulou saldo negativo; a Indonésia entrou em déficit por dois meses consecutivos; o déficit das Filipinas aumentou; e a Malásia permanece resiliente. O choque dos preços do petróleo foi o principal gatilho, enquanto antecipação das importações, recomposição de estoques por medo e expansão de capacidade aumentaram o volume importado. Por outro lado, a antecipação nas exportações diminuiu, enquanto uma elevação das tarifas pelos Estados Unidos prejudicou ainda mais o lado exportador.
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