O Departamento do Tesouro dos EUA utiliza o euro para apoiar o iene, contornando suspeitas de desvalorização da moeda nacional e mantendo o dólar forte
De acordo com analistas estratégicos, o Tesouro dos Estados Unidos pode estar utilizando euros em vez de dólares para financiar operações de compra de ienes, a fim de evitar pressão sobre sua própria moeda e também para não gerar dúvidas no mercado sobre sua política de “dólar forte”.
De acordo com a análise de estrategistas, o Departamento do Tesouro dos EUA pode estar utilizando euros em vez de dólares para financiar operações de compra de ienes, a fim de evitar pressão sobre sua própria moeda e também afastar dúvidas do mercado quanto à sua “política de dólar forte”. Segundo fontes, na sexta-feira passada (31 de julho), pelo menos dois grandes bancos dos EUA receberam consultas do Federal Reserve de Nova York para confirmar o nível da taxa de câmbio do iene em relação ao euro. Segundo relatos da semana passada, o Federal Reserve de Nova York já vendeu euros e comprou ienes em nome do Departamento do Tesouro dos EUA.
“É muito provável que os EUA não queiram ser vistos pelo mercado como vendedores de dólares,” afirmou David Forrester, estrategista sênior do Credit Agricole CIB em Singapura. “Os EUA mantêm a política de dólar forte e não querem ser interpretados como tentando obter vantagens competitivas ao desvalorizar intencionalmente a própria moeda, o que contrariaria o consenso do G20 sobre o mercado de câmbio.”
Esta atuação, utilizando o euro como canal para intervenção no iene, difere das intervenções de mercado habituais dos EUA — anteriormente, os EUA normalmente utilizavam o dólar diretamente. Segundo a mais recente pesquisa trienal de bancos centrais do Bank for International Settlements (BIS), o euro é a segunda moeda mais negociada globalmente, com cerca de 29% de participação nos mercados cambiais mundiais que movimentaram um volume médio diário de 9,6 biliões de dólares em abril de 2025.
“Se o Tesouro dos EUA vendesse dólares diretamente, a percepção não seria positiva, por isso optou pelo euro,” afirmou Jason Wong, estrategista de câmbio do Bank of New Zealand em Wellington. “Mas o efeito final é o mesmo — em algum momento, as posições ainda terão que ser realocadas de volta para os euros, e pode haver venda de dólares, mas de forma mais opaca.”
Euro apresenta desempenho fraco
Desde que o Japão iniciou esta rodada de intervenção em 30 de julho, o euro recuou em relação à maioria das moedas do G10, registrando queda de cerca de 4% frente ao iene. O índice Bloomberg Euro caiu 0,2% na segunda-feira (2 de agosto), mas permaneceu próximo ao nível mais alto desde 17 de junho.
“O principal objetivo da intervenção parece ser responder ao apelo do Japão para conter a excessiva desvalorização do iene, e não enfraquecer intencionalmente o dólar,” escreveram os estrategistas do JPMorgan Junya Tanase e Patrick Locke em relatório para clientes.
Além disso, como a parte “puramente cambial” das reservas internacionais dos EUA (excluindo ouro e Direitos Especiais de Saque) é composta principalmente por euros e ienes, “isso pode ser visto como uma ação de cooperação com o Japão para conter a desvalorização do iene, dentro do quadro de alocação de ativos das reservas,” acrescentaram.
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