Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA se expandem significativamente no gráfico mensal; o rendimento de 30 anos atinge o maior nível em 19 anos. O aumento da inclinação da curva está sincronizado com a intensificação das preocupações com a inflação.

Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA se expandem significativamente no gráfico mensal; o rendimento de 30 anos atinge o maior nível em 19 anos. O aumento da inclinação da curva está sincronizado com a intensificação das preocupações com a inflação.

智通财经2026/08/01 02:11

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Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de longo prazo devem registrar um aumento mensal significativo este mês: o rendimento do título de 30 anos atingiu o maior patamar em 19 anos, a 5,275%, e o rendimento do título de 10 anos chegou a 4,747%, pico desde janeiro de 2025. A continuidade da guerra no Irão e a incerteza quanto à política do Federal Reserve compõem uma dupla força motriz, em que cada escalada na situação geopolítica eleva o prémio de prazo.
Trump anunciou um "avanço significativo" no acordo de paz de Gaza, mas tanto o Hamas quanto Israel afirmaram que ainda existem obstáculos. Enquanto isso, notícias de petroleiros forçados a retroceder no Estreito de Ormuz levaram os traders a reavaliar o risco de transporte. O petróleo bruto dos EUA e o Brent subiram mais de 1% cada, e a alta nos preços do petróleo reforçou o impacto das expectativas de inflação sobre o rendimento dos títulos de longo prazo.
O Federal Reserve decidiu nesta semana, por 9 votos a 3, manter as taxas de juro inalteradas, com três dissidentes defendendo um aumento imediato para trazer a inflação de volta à meta de 2%. No entanto, o presidente Walsh reiterou a intenção de reduzir a inflação, sem oferecer mais orientações sobre caminhos de política. A falta de consenso interno e a mudança no estilo de comunicação aumentaram a incerteza do mercado quanto às decisões futuras. O presidente do Federal Reserve de Richmond também declarou ser difícil avaliar se o nível atual de juros é suficiente para controlar a inflação.
O diferencial entre os títulos de 2 e 10 anos ampliou para 45,6 pontos-base, o maior desde 27 de maio, e a inclinação da curva reflete tanto expectativas de expansão econômica quanto um possível aceleramento da inflação. O rendimento dos títulos de 2 anos subiu por cinco meses consecutivos, estabelecendo o maior recorde de alta desde abril de 2022, enquanto a precificação das expectativas da taxa de juro no curto prazo continua sendo ajustada.
Os futuros do Federal Funds indicam uma probabilidade de cerca de 65% de aumento das taxas em setembro, abaixo dos quase 82% de uma semana antes, mas acima do nível de quinta-feira. O rendimento de equilíbrio dos títulos indexados à inflação de 10 anos está em torno de 2,28%, e o mercado ainda precifica a inflação média dos próximos dez anos acima da meta do Federal Reserve. A curva de rendimento mais inclinada e a persistência das expectativas de inflação reforçam-se mutuamente, e o risco de correção nas taxas de longo prazo ainda não foi totalmente eliminado.

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