Goldman Sachs: Ciclo de desalavancagem está chegando ao fim, mas os riscos permanecem; recomenda compra ativa de proteção

BlockBeats News, 30 de julho, a equipe de trading da Goldman Sachs afirmou que o recente movimento de forte reversão e redução de posições no mercado de ações dos Estados Unidos pode já ter entrado na fase final, mas o processo de redução substancial de riscos ainda não foi concluído. O nível de alavancagem global total permanece no percentil 93 dos últimos 5 anos, e eventos como questões geopolíticas, política do Federal Reserve e a temporada de resultados podem continuar a manter uma elevada volatilidade no mercado.

A Goldman Sachs prevê que o potencial de alta do mercado de ações dos Estados Unidos em agosto será impactado por saídas sazonais de fundos, interesse insuficiente de compra por parte de instituições e pela supressão de posicionamento Gamma por parte de dealers, o que fará com que o mercado permaneça em um estado de consolidação de curto prazo. Caso o mercado continue a cair, estratégias sistemáticas como CTA podem aumentar a pressão de venda; o volume de venda projetado para um cenário de queda de uma semana é de US$ 24,9 bilhões, muito superior ao volume de compra de cerca de US$ 2,3 bilhões em um cenário de alta.

Os programas de recompra das empresas serão o suporte de compra mais estável no curto prazo. Atualmente, cerca de 31% das ações componentes do S&P 500 estão em janela aberta de recompra, e essa proporção deve ultrapassar 90% até meados de agosto. Entretanto, com o aumento da correlação das ações individuais com o índice, o risco extremo de uma queda simultânea no mercado está aumentando.

A Goldman Sachs aconselha os investidores a adquirirem ativamente posições de proteção, incluindo assumir posições longas em correlação de mercado, comprar opções de venda de três meses do Russell 2000 ETF e alocar proteção de opções de curto prazo para ações populares do varejo. O custo atual de proteção ainda é razoável e adequado para proteger contra riscos de novas quedas no mercado.