O preço do ouro ultrapassa US$ 4.050 no mercado paralelo, tensão no Oriente Médio aumenta o sentimento de busca por ativos de proteção, e os ETFs de ouro registram oito dias consecutivos de fluxo líquido positivo.

⑴ O ouro à vista superou 4050 dólares por onça durante o período de mercado paralelo, com uma valorização diária de cerca de 0,2%, impulsionado pelo fluxo contínuo de compras de proteção. Os riscos geopolíticos são o principal fator por trás do aumento do preço do ouro — as forças armadas dos EUA abriram fogo contra um navio comercial no Golfo de Omã, a Arábia Saudita realizou ataques aéreos na região de Hodeidah, no Iémen, e o Irã acusou os EUA de atacar alvos não militares, caracterizando como crime de guerra. A sobreposição de múltiplos sinais de conflito está acelerando a entrada de capital em ativos de ouro.⑵ Os fluxos de capital em ETFs de ouro apresentaram uma reversão crítica: entre 15 e 23 de julho, o fluxo líquido total foi de aproximadamente 4,65 bilhões de yuan (cerca de 640 milhões de dólares), em nítido contraste com as mais de 17 bilhões de yuan (cerca de 2,34 bilhões de dólares) de saídas líquidas nas seis semanas anteriores, com os principais ETFs responsável por grande parte do volume adicional. Alguns gestores de fundos, após terem reduzido posições no segundo trimestre, estão reavaliando o timing de entrada; instituições afirmam que o ouro está entrando numa janela estratégica importante.⑶ Os dados de posições confirmam simultaneamente a recuperação da confiança dos compradores: até a semana encerrada em 21 de julho, os especuladores de ouro na COMEX aumentaram as posições líquidas compradas em cerca de 4.400 contratos, elevando o total para cerca de 124 mil contratos, encerrando a tendência de reduções contínuas. No entanto, permanece necessário cautela quanto à estrutura do spread entre futuros e à vista; caso o cenário geopolítico se alivie temporariamente, a pressão de realização de lucros no curto prazo poderá surgir.⑷ O presidente da Comissão de Segurança Nacional do Parlamento do Irã declarou publicamente que já está preparado para o confronto e advertiu os EUA de que sofrerão consequências graves; essa postura dura ampliou ainda mais o prêmio de risco de conflito. Na próxima semana, será preciso acompanhar de perto os dados de navegação no Estreito de Hormuz e o progresso da proposta de coalizão internacional de escolta liderada por EUA e Reino Unido, pois tais variáveis continuarão a influenciar a lógica de precificação defensiva do ouro.