Negociações de alta volatilidade sofrem forte correção; estratégia de “comprar na alta” falha para investidores de varejo e Wall Street recomenda acumular durante as quedas

De acordo com o aplicativo financeiro Zhihui Finanças, desde julho, o mercado acionário norte-americano sofreu uma rápida correção nas negociações de alta volatilidade, causando grandes perdas aos investidores de varejo que vinham perseguindo os temas mais populares por um longo período. No entanto, após uma forte queda, várias instituições de Wall Street começaram a sugerir que os investidores comprem na baixa, acreditando que as ações americanas de alta volatilidade já começaram a mostrar valor para alocação.

Os dados mostram que uma cesta de ações populares entre investidores de varejo, como Robinhood (HOOD.US) e Marvell Technology (MRVL.US), caiu 13% em julho, caminhando para o pior desempenho mensal desde 2022. Ao mesmo tempo, o conjunto de ações com maior participação de varejo no índice Russell 1000, compilado pela Jefferies, acumula uma queda de mais de 25% desde junho.

Investidores de varejo sempre gostaram de perseguir os temas de investimento mais populares do mercado. Estratégias desse tipo, conhecidas como “YOLO” (You Only Live Once, Você Só Vive Uma Vez), sofreram obstáculos notáveis nesta rodada de ajuste em ações de alta volatilidade.

Segundo o acompanhamento da Bloomberg de 11 fatores de investimento quantitativo, até o momento, a estratégia de momentum — que consiste em comprar ações que mais subiram recentemente e vender as que tiveram pior desempenho — é a que apresenta pior desempenho entre as estratégias quantitativas desde julho.

Viraj Patel, estrategista macro global da Vanda Research, afirmou que os setores de semicondutores e hardware de IA têm sido as principais forças motrizes do momentum, sendo também as principais posições das carteiras de varejo.

Participantes do mercado acreditam que a correção das ações de momentum foi causada por múltiplos fatores. Primeiro, começaram a surgir dúvidas quanto ao retorno dos crescentes investimentos em IA por parte das gigantes de tecnologia, levando fundos hedge a reduzir suas posições em ações de tecnologia em ritmo recorde. Ao mesmo tempo, a escalada das tensões no Oriente Médio e a incerteza sobre a trajetória futura das taxas de juros pelo Fed também reduziram o apetite dos investidores por operações superlotadas.

Com o esfriamento das negociações de alta volatilidade, o entusiasmo geral dos investidores de varejo também diminuiu visivelmente.

Dados da Vanda Research mostram que o volume líquido semanal de compras dos investidores de varejo americanos caiu para o nível mais baixo desde a pandemia. Segundo o J.P. Morgan, na semana até esta quarta-feira, o fluxo líquido de varejo em ações americanas foi de cerca de US$ 5,7 bilhões, abaixo da média semanal de US$ 6,8 bilhões dos últimos 12 meses.

Por setor, os ETFs de tecnologia sofreram saídas de capital generalizadas. Entre eles, o Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Shares (SOXL.US) e o VanEck Semiconductor ETF (SMH.US) tiveram as maiores saídas entre os ETFs de semicondutores, com pressão vendedora em ambos os fundos cerca de 1,6 desvios padrão acima da média histórica.

Arun Jain, estrategista do J.P. Morgan, afirmou que a queda na participação do varejo está alinhada com o aumento da cautela do mercado provocado pela forte correção das estratégias de momentum.

No entanto, os dados mostram que os investidores de varejo não abandonaram completamente o mercado acionário, mas começaram a ser mais criteriosos na seleção de ativos.

De acordo com dados do J.P. Morgan, Microsoft (MSFT.US) e Nvidia (NVDA.US) continuam a receber influxos de capital dos varejistas, enquanto Apple (AAPL.US) e Tesla (TSLA.US) estão entre as ações mais vendidas por esse público.

Patel afirma que, em comparação ao ano passado, quando a tendência era “comprar qualquer ação relacionada à IA”, o fluxo de recursos do varejo agora está mais disperso e o processo de seleção de ações, mais cauteloso.

Apesar do aumento da volatilidade de curto prazo, algumas instituições de Wall Street acreditam que essa rodada de ajuste já eliminou grande parte das bolhas especulativas, tornando as ações de alta volatilidade novamente atraentes.

Michael Romano, estrategista da UBS Securities, afirmou que esta queda já deve ter assimilado boa parte do sentimento especulativo anterior, fornecendo uma base de suporte para os preços das ações.

O departamento de trading do Bank of America também recomenda que clientes comprem ações americanas de alta volatilidade na baixa, acreditando que, após a recente realização de lucros, esse segmento está em um intervalo atrativo para alocação.

Dados mostram que o portfólio de ações de alta volatilidade compilado pelo Bank of America subiu 8,9% em três sessões até quinta-feira, o maior ganho em três dias desde novembro de 2024; o índice de momentum da UBS subiu 11% no mesmo período, o maior avanço em três dias desde 2022, sinalizando que o capital já começou a retornar ao segmento de alta volatilidade.

Patel afirmou que as negociações de alta volatilidade e os investidores de varejo passaram recentemente por uma montanha-russa, mas, à medida que a pressão vendedora diminui e as compras voltam, o mercado começa a mostrar condições para um forte movimento de recuperação.