Os rendimentos das dívidas europeias caíram ligeiramente após atingirem máximas de vários anos, enquanto o preço do petróleo recuou temporariamente da marca de 100 dólares, aliviando o sentimento do mercado. No entanto, as novas regulamentações de tarifas e os riscos de inflação tornam a janela de alívio limitada.

⑴ Na sexta-feira, os rendimentos dos títulos públicos da zona do euro recuaram ligeiramente. O rendimento do bund alemão de 10 anos foi recentemente cotado a 3,1965%, uma queda de 1,5 pontos base; no pregão anterior chegou a atingir a máxima de 15 anos de 3,2118%. Após uma pressão de venda intensa, o mercado teve uma breve pausa.⑵ O petróleo Brent caiu para 98,59 dólares por barril, uma queda diária de aproximadamente 2,1%. No entanto, o ganho acumulado nesta semana ainda tem potencial para alcançar cerca de 12%. A retirada temporária dos preços da energia da marca de 100 dólares forneceu ao mercado de títulos um espaço de recuperação passageiro.⑶ O Banco Central Europeu manteve as taxas de juros inalteradas na quinta-feira, mas manteve aberta a opção de alta em setembro. Na sexta-feira, vários decisores intensificaram declarações indicando que o risco de inflação permanece elevado e sugeriram que pode ser necessário um novo aumento. No entanto, nenhum deles fez um apelo explícito para uma ação em setembro. O rendimento dos títulos alemães de dois anos, após atingir o ponto mais alto desde julho de 2024, recuou aproximadamente 3 pontos base para 2,8593%.⑷ A partir de sexta-feira, os Estados Unidos impõem novas tarifas de 10% e 12,5% sobre produtos de 60 parceiros comerciais, incluindo a União Europeia, agravando ainda mais as preocupações com a inflação global. Somando-se à incerteza na situação do Oriente Médio e aos custos de energia, a pressão macroeconômica sobre o mercado de títulos está longe de ser resolvida e o espaço para queda dos rendimentos deverá permanecer limitado.