O pior dia da "guerra tarifária"! O valor de mercado do Mag 7, as principais empresas de tecnologia dos EUA, evaporou quase 800 bilhões de dólares em um único dia

Os gastos de capital da Alphabet fora de controle, o lucro da Tesla decepcionando fortemente, somados ao aumento do preço do petróleo devido ao conflito no Oriente Médio, fizeram com que o Mag 7 perdesse quase US$ 800 bilhões em valor de mercado em um único dia.

Na quinta-feira, 23 de julho, o “Sete Magníficos” das big techs americanas (Magnificent 7, ou Mag 7) perdeu um total de US$ 797 bilhões em valor de mercado em um único dia. O índice Mag 7 caiu 4,8%, a maior queda diária desde o “furacão das tarifas” de abril de 2025. O S&P 500 caiu 1,2%, enquanto o Nasdaq 100 recuou 1,9%.

Estopim: fluxo de caixa livre da Alphabet fica negativo pela primeira vez, lucro da Tesla muito abaixo do esperado

O estopim desse tombo veio do balanço divulgado após o pregão de 23 de julho por Alphabet e Tesla.

Alphabet: no segundo trimestre, o segmento de computação em nuvem registrou forte crescimento, e o lucro líquido superou em 216% as expectativas, mas o valor dos gastos de capital assustou os investidores – US$ 45 bilhões em um trimestre, com o teto anual elevado para US$ 205 bilhões. Mais importante, esse gasto levou o fluxo de caixa livre da Alphabet para o negativo, algo que nunca havia ocorrido desde que a companhia abriu seu capital.

Jason Lemire, CIO da Bold Wealth Partners, afirmou: “Isso mostra que o risco dessa ação agora é muito maior do que quando a empresa era uma máquina de gerar caixa.”

Vale destacar que essa inversão do fluxo de caixa da Alphabet ocorreu mesmo em um contexto de fluxo de caixa operacional abaixo do esperado – ou seja, mesmo com forte lucro o buraco nos investimentos não foi “tampado”. Além disso, a Alphabet reportou US$ 10 bilhões de estoques, refletindo a profunda transformação da ex-empresa de busca e publicidade.

Tesla: a receita superou as expectativas, mas tanto a margem de lucro quanto o lucro por ação ficaram muito abaixo do esperado pelos analistas. O CEO Elon Musk disse aos investidores que a Tesla “deveria gastar capital o mais rápido possível – desde que não haja grande desperdício, quanto mais rápido, melhor”, e afirmou que 2026 será “o ano do grande ciclo de gastos de capital”.

Resultado: as ações da Tesla despencaram 15% em um dia, maior queda diária desde março de 2025; Alphabet caiu 7,1%, maior queda desde maio de 2025.

Queda generalizada das sete gigantes, Apple é a “exceção”

Todas as sete ações do Mag 7 recuaram, mas em diferentes magnitudes:

• Tesla: -15%
• Alphabet: -7,1%
• Amazon: -4,6%
• Meta: -3,4%
• Microsoft: -2,2%
• Apple: menor queda

A Apple foi a “exceção” nessa onda de queda. A empresa ficou praticamente de fora da guerra de investimentos bilionários em IA, não acompanhou os gastos de capital exagerados e, recentemente, investidores têm recompensado essa “moderação” — as ações da Apple subiram 11% este mês e acumulam alta de 18% no ano.

Microsoft, Amazon e Meta divulgam balanço na próxima semana, e o mercado está atento a possíveis reações semelhantes entre investidores.

As ações de chips foram relativamente resistentes, com o índice de semicondutores da Filadélfia caindo apenas 0,5% no dia e acumulando alta de mais de 70% este ano.

Jonathan Krinsky, analista da BTIG, chamou o atual momento de "Hypershrinkers” (super encolhimento). Ele observou que, nos dados históricos, nas poucas vezes em que o Mag 7 caiu 3% ou mais em um dia, o índice de semicondutores da Filadélfia nunca apresentou retorno positivo. Mas desta vez, o índice praticamente não recuou.

Por quanto tempo essa divergência pode durar? O mercado está de olho.

Narrativa invertida: O dinheiro da IA foi queimado, onde está o retorno?

Por trás da liquidação, surge uma dúvida cada vez mais aguda: será que esses investimentos valem realmente a pena?

Ken Mahoney, CEO da Mahoney Asset Management, declarou: “A grande questão é o tamanho desses gastos. Ninguém sabe qual será o retorno sobre o investimento.”

Ele complementou dizendo que fatores macroeconômicos, como o aumento do preço do petróleo devido ao agravamento da guerra no Irã, estão aumentando ainda mais a pressão sobre essas ações. “É a tempestade perfeita.”

Nos últimos três anos, Wall Street aplaudiu quase incondicionalmente o avanço dos investimentos em IA — a cada novo plano de gastos anunciado, as ações disparavam. Agora, isso mudou: se o gasto bilionário não resultar em retornos concretos em grande escala, o preço das ações é penalizado.

Segundo Lemire: “Essas empresas tinham os balanços mais saudáveis da história corporativa dos EUA; agora tornaram-se empresas de ativos pesados, e o retorno do investimento virou uma questão. É uma grande mudança na forma que os investidores as enxergam — mesmo sem considerar a pouca transparência em relação às obrigações de dívida para os próximos anos.”

Em números, o índice Mag 7 já caiu 11% desde o topo no fim de maio, eliminando mais de US$ 2 trilhões em valor de mercado.

Pressão macroeconômica: preço do petróleo e expectativa de alta de juros sobem juntos

O mercado também enfrentou pressões de ordem macroeconômica no mesmo dia.

Os rebeldes Houthis, apoiados pelo Irã, afirmaram ter atacado dois petroleiros sauditas no Mar Vermelho. O preço do Brent superou, pela primeira vez em dois meses, a marca de US$ 100 o barril. Ao mesmo tempo, a tensão entre EUA e Irã segue aumentando – o Comando Central dos EUA informou ter atingido alvos no Irã pelo 12º dia seguido, enquanto Trump ameaçou, pelas redes sociais, impor “punição militar significativa” ao Irã caso os Houthis continuem atacando embarcações.

Bob McNally, presidente da Rapidan Energy Group, disse: “A segunda rodada de conflitos militares deve ter um alcance bem maior do que a primeira, trazendo grandes riscos tanto para o transporte marítimo quanto para a infraestrutura energética.”

O choque do petróleo afeta diretamente as expectativas de inflação. A probabilidade de alta de juros pelo Fed na reunião do FOMC na próxima semana já está em torno de 38%. O retorno dos títulos do Tesouro americano de 2 anos subiu 6 pontos-base em um dia. A taxa real de 30 anos está perto de 3%, maior nível desde 2008.

Mahoney resumiu: “O contexto macroeconômico, incluindo o agravamento da guerra no Irã e a alta do petróleo, está colocando pressão extra nessas ações.”

Rob Haworth, diretor sênior de estratégia de investimentos da US Bank Wealth Management, acrescentou: “Se o preço do petróleo ficar na faixa de US$ 90 a US$ 120 até o fim do verão, veremos impacto ainda maior no consumo, pois o crescimento salarial simplesmente não acompanha.”

Estrutura de mercado sob pressão, volatilidade pode aumentar

Analisando a estrutura de mercado, o impacto desta queda pode ir além dos números atuais.

O S&P 500 já perdeu a média móvel de 50 dias (7.462 pontos), e o Nasdaq também fechou abaixo desse patamar. Segundo análise da SpotGamma, o S&P 500 rompeu o importante suporte de 7.480 pontos, e o atual suporte de Gamma positivo pode amortecer um pouco o recuo. No entanto, caso aumentem as compras de puts, operadores podem migrar para faixa de Gamma negativo, abrindo espaço para queda até 7.300 pontos.

Charlie McElligott, do Nomura, advertiu que os fundos CTA (de acompanhamento de tendência) estão claramente reduzindo alavancagem, e que o ponto de “virada para baixistas” está próximo. Ele também destacou que o padrão sazonal do VIX tende a “decolar” em agosto, quando a liquidez do mercado diminui e a tolerância ao risco fica baixa.

O bitcoin também não escapou, caindo abaixo de US$ 65.000, mesmo após entradas superiores a US$ 1 bilhão em ETFs na semana. O ouro sofreu pressão pela valorização do dólar.

O desk de operações do Goldman Sachs elencou alguns níveis psicológicos a serem monitorados de perto: média de 50 dias do S&P 500 (7.462 pontos), yield da Treasury de 10 anos a 4,7%, petróleo WTI a US$ 90 e VIX no patamar dos 20 pontos.