Caixin Futures: O setor “black” oscila em níveis baixos, com características de liderança das posições compradas em coque e carvão ficando evidentes.

⑴ O aço está oscilando em níveis baixos, com a produção passando de queda para aumento, enquanto a demanda real continua enfraquecendo. O equilíbrio entre oferta e demanda mostra uma configuração de “aumento da oferta e diminuição da demanda”, somada a uma expectativa de demanda fraca, o que pressiona a valorização dos preços. No aspecto financeiro, o contrato de vergalhão 10 opera principalmente com redução de posições compradas, enquanto o contrato de bobina quente 10 tem redução tanto de posições compradas quanto vendidas, sendo a redução das vendidas mais acentuada. Tecnicamente, o contrato de vergalhão/ bobina quente 10 mostra alta seguida de recuo; observe o suporte na linha de 3.065 reais por tonelada e resistência próxima à média móvel de 40 dias. Em termos de avaliação, a área de prejuízo das siderúrgicas segue se ampliando e o preço está abaixo do custo de eletricidade para fornos elétricos no leste da China, indicando uma avaliação não elevada. Persiste a pressão dos estoques, mas o risco de retroalimentação negativa pode ser limitado pela perturbação na oferta de carvão metalúrgico, mantendo o preço do aço oscilando em níveis baixos no curto prazo.⑵ O minério de ferro oscila em patamares baixos, com volumes globais de exportação e chegada nos portos mostrando recuperação significativa semana a semana, mas o real impacto das perturbações ainda precisa ser verificado. A produção semanal dos cinco principais tipos de aço aumentou, indicando que a produção de ferro gusa tende a estabilizar, com suporte ainda presente para a demanda real. No aspecto financeiro, o contrato 09 teve redução de posições tanto compradas quanto vendidas nos vinte maiores participantes, sendo a redução das vendidas mais expressiva, evidenciando baixa disposição para pressionar ativamente. No mercado, houve redução de posições e recuperação dos preços; acima, observe resistência próxima à média móvel de 40 dias, e abaixo, suporte na linha de 735 reais por tonelada. As perturbações na oferta ainda não foram totalmente eliminadas, a produção de ferro gusa mostra início de estabilização, o avanço do petróleo bruto pode aumentar as expectativas de custos de frete marítimo e criar suporte para o fundo, mantendo o preço do minério de ferro em baixa oscilação no curto prazo.⑶ O carvão metalúrgico oscila em níveis baixos, com muitos mineradores em Shanxi paralisados ou com produção reduzida, retorno lento das operações e novas regulamentações de segurança pressionando ainda mais, impedindo uma recuperação significativa da produção no curto prazo. O carvão coque está entrando num ciclo de redução de preços no mercado físico, com cautela nas compras downstream e traders acelerando a liquidação dos estoques, resultando em oscilações de baixa no mercado spot. Na frente financeira, o contrato 09 teve aumento de posições tanto compradas quanto vendidas nos vinte maiores participantes, sendo o aumento das compradas mais significativo e predominando posições compradas; tecnicamente, há uma característica de domínio de alta com “aumento de posição acompanhando subida, redução de posição acompanhando queda”; observe resistência na média móvel de 40 dias e o suporte elevado para a linha de 1.270 reais por tonelada. Os distúrbios na oferta nas regiões produtoras persistem, e a situação de aperto no curto prazo é difícil de mudar, mas a demanda fraca dos consumidores restringe a amplitude da recuperação. Recomenda-se alocar o carvão metalúrgico como uma posição comprada no segmento de matérias-primas.⑷ O drive do carvão coque está fraco, com o preço do carvão de entrada para fornos permanecendo em queda e a margem de lucro das indústrias de coque apresentando pequena recuperação, mantendo estabilidade na produção. Com as siderúrgicas pressionadas pelas margens, há forte intenção de pressionar o preço do carvão coque, com muitas adotando comportamento de compra reduzida. O contrato principal de futuros está em desconto significativo em relação ao mercado físico, e o preço está em nível relativamente baixo. A área de prejuízo das siderúrgicas segue aumentando, a primeira rodada de redução de preço do carvão coque foi implementada e ainda há espaço para queda no mercado spot; no curto prazo, o mercado de futuros não apresenta força para recuperação, com risco de avaliação baixar mais, embora o spread elevado possa limitar o espaço para quedas.⑸ A liga de manganês-silício oscila com fraqueza, e os fundamentos permanecem em um padrão de estabilidade fraca: o estoque de minério de manganês nos portos caiu em relação à semana anterior, porém o lado da demanda permanece fraco, a taxa de operação das fábricas está baixa e os estoques internos continuam elevados, indicando um drive geral fraco. No aspecto financeiro, o contrato 09 teve principalmente aumento de posições tanto compradas quanto vendidas nos vinte maiores participantes, sendo mais relevante o aumento das vendidas, com tendência desfavorável nas posições.