Análise Técnica da JPMorgan: Preço do petróleo atinge resistência-chave, ouro com viés baixista no médio prazo, rompimento do suporte do cobre reforçará tendência de queda

O mercado de commodities está simultaneamente chegando a diversos pontos técnicos críticos.

Segundo informações do Estação de Negociação Chase Wind, o estrategista técnico do JP Morgan, Jason Hunter, apontou em seu relatório de gráficos técnicos de commodities de 21 de julho que o Brent, o ouro, o cobre e outras principais commodities atingiram nós de preço cruciais, e que os sinais direcionais permanecem claramente divididos — o petróleo enfrenta resistência para alta no curto prazo, o ouro permanece em um padrão mediano de baixa não revertido e o preço do cobre está em um estado indefinido de “potencial topo de ciclo”.

A característica comum desses três ativos é: espaço de recuperação limitado, risco de queda relativamente claro. Seja o preço do petróleo encontrando resistência próximo de 85, ou o preço do ouro mantendo uma tendência baixista abaixo de 4197, os sinais transmitidos pela estrutura gráfica atual são todos “movimento ascendente precisa de mais confirmações, enquanto há já caminho traçado para descida”.

Petróleo: recuperação no topo, limite superior do intervalo de verão alcançado

O Brent (contrato de dezembro/2026) recuperou da faixa de suporte de 72,07-72,51 dólares, mas a alta encontrou resistência concentrada entre 83-85,71, alcançando atualmente uma área de sobreposição de três resistências técnicas principais:

• 83-84 dólares: rompimento da formação de junho

• 84,65 dólares: retração de 61,8% de Fibonacci de maio

• 85,71 dólares: alvo gráfico da base tática de junho a julho

Segundo o JP Morgan, esta faixa é vista como o “possível teto do intervalo de negociações do verão”.

Porém, Hunter adverte: “Riscos geopolíticos e de manchete significativos fazem com que as avaliações baseadas em gráficos não possam ter demasiada certeza.”

Se o preço do petróleo romper efetivamente a resistência supracitada, o próximo ponto de atenção será 97,87 dólares — resistência do canal de dezembro de 2020.

Por outro lado, se o preço romper para baixo a faixa de suporte de 78,32-78,97 dólares, então a tendência de alta de curto prazo será totalmente invalidada, reforçando o diagnóstico de oscilação lateral.

Em suma: o preço do petróleo está atualmente próximo do “teto”, precisando superar múltiplas resistências para subir, enquanto para queda há uma linha de referência de stop clara.

Ouro: viés mediano de baixa, espaço de recuperação limitado

No momento, o ouro à vista busca suporte próximo de 4074 dólares (retração de 38,2% de Fibonacci de agosto de 2022) e 3886 dólares (fundo de outubro de 2025).

Recentemente surgiu um aglutinado de sinais de compra por divergência de momentum, o que indica a possibilidade de consolidação adicional no curto prazo. Mas o JP Morgan diz, “Esperamos espaço limitado para alta durante todo o verão.”

Há três razões para isso:

1. Falta de formação de acumulação no gráfico para o médio prazo — não há base suficiente para sustentar uma alta sustentada.

2. Índice Dólar (DXY) forte — rodando acima do rompimento do intervalo anual, pressionando o ouro.

3. Retorno dos Treasuries americanos de 2 anos elevado — já rompeu múltiplos intervalos trimestrais, prejudicando o ouro.

Enquanto o ouro permanecer abaixo do aglomerado de linhas de tendência de 4197-4264 dólares, o JP Morgan avalia que ele “mantém uma forte inclinação negativa de médio prazo”. A resistência de médio prazo fica perto de 4500 dólares.

Se o ouro retomar quedas aceleradas, os próximos suportes são, em sequência:

• 3605 dólares: retração de 50% de Fibonacci de agosto de 2022

• 3400-3500 dólares: região de rompimento do quarto trimestre de 2025

Cobre: rompe resistência tática, mas risco de topo de ciclo permanece

O cobre para três meses na LME rompeu com sucesso a resistência tática em torno de 13.400 dólares, aliviando temporariamente a pressão imediata de baixa.

Mas o JP Morgan aponta que, em 2026, o preço do cobre perdeu significativamente momentum de alta no longo prazo na resistência 14.000-15.000 dólares, “o gráfico aparenta estar em um possível topo de ciclo”.

O suporte chave está em 12.537-12.988 dólares. Hunter afirma: “Se o preço violar essa faixa de suporte de médio prazo, reforçará um cenário de baixa para o médio prazo.”

Ou seja: O preço do cobre agora está em uma fase de oscilação em alta, com o topo a ser confirmado. Caso o suporte seja rompido, o cenário de baixa será ativado.

Alumínio e níquel: queda acentuada já ocorrida, espaço de recuperação restrito

Comparado ao “aguardando em faixa” do cobre, as formações técnicas do alumínio e níquel têm um viés baixista mais claro.

Alumínio (LME três meses):

Após recuperação tática de 3.043 dólares (retração de 50% de Fibonacci de abril de 2025), apresenta característica “corretiva” e não de tendência. A resistência de curto prazo está em 3.325 dólares (retração de 38,2% de junho), e o “teto” dos próximos meses está estimado em 3.400-3.500 dólares — região de ruptura dos topos de maio a junho. Se acelerar nas quedas, o próximo suporte é 2.868 dólares (retração de 61,8% de abril de 2025).

Níquel (LME três meses):

Após a queda acentuada de maio a julho, o preço do níquel está recuperando a partir da faixa de suporte de 16.208-16.437 dólares de médio prazo. No entanto, segundo o JP Morgan, o mercado enfrentará forte pressão de venda na confluência de resistências de 17.481-17.790 dólares, “já que o mercado ainda não desenvolveu uma formação de acumulação significativa”. Se a faixa de suporte for rompida, pode haver recuo total para 13.865-14.235 dólares (fundos de abril/dezembro de 2025).

Prata: teste de suporte, recuperação pode ser difícil de sustentar

A prata à vista está tentando se estabilizar após testar o suporte intermediário em 53,39-54,73 dólares. Esta faixa inclui o rompimento do quarto trimestre de 2025, além da confluência de várias retrações de Fibonacci e alvos de volatilidade.

O JP Morgan espera que a recuperação de curto prazo possa enfraquecer perto de 64 dólares (ponto de inflexão gráfico de 2026), com resistência maior concentrada na faixa de 66,87-72,07 dólares.