Mercado de IA enfrenta teste importante com o balanço financeiro da Google (GOOGL.US)! Crescimento da receita de cloud e diretrizes de despesas de capital estão em foco

De acordo com o aplicativo de notícias financeiras Zhihui Financeiro, à medida que os investimentos no setor de Inteligência Artificial (IA) aumentam drasticamente, os investidores aguardam ansiosamente os próximos resultados financeiros da Google (GOOGL.US), esperando que os números mostrem um forte crescimento do negócio de computação em nuvem, comprovando que os grandes investimentos da empresa em IA estão trazendo retornos claros. Como uma das maiores “super provedores de nuvem” em investimentos em infraestrutura global de IA, o desempenho e os planos de despesas de capital da Google serão vistos como indicadores-chave para entender as tendências globais de negócios com IA.

Atualmente, o mercado espera de forma geral que a receita da Google no 2º trimestre seja de US$ 116,98 bilhões, um aumento de 21% ano a ano; enquanto o lucro por ação deve ser de US$ 2,91, um crescimento de 26%. Dentre todos os dados deste aguardado relatório financeiro, o indicador mais importante provavelmente será o crescimento da área de nuvem. Com o ritmo de crescimento acelerando nos últimos anos, provar que essa tendência continua é fundamental — especialmente considerando que a Google já indicou que o relatório trará informações sobre planos de aumento nos gastos. O mercado projeta que a receita do segmento de nuvem da Google no segundo trimestre cresça quase 65% ano a ano, chegando a US$ 22,4 bilhões; no primeiro trimestre, o crescimento foi de 63%.

Receita do negócio de nuvem se torna cada vez mais importante para a Google

O analista da Evercore ISI, Mark Mahaney, afirmou em 19 de julho que essa estimativa é “muito razoável e há um claro potencial de alta, já que os retornos do setor mostram que a demanda por infraestrutura de IA continua extremamente forte”.

Com a perspectiva positiva para o desempenho da nuvem, o mercado certamente analisará este relatório financeiro em conjunto com os planos de despesas de capital da Google. No balanço do primeiro trimestre, a Google afirmou que espera que o investimento em capital este ano chegue a US$ 190 bilhões, e que o aporte em 2027 será “significativamente” superior ao deste ano.

Recentemente, a Google concluiu uma captação de US$ 85 bilhões em ações, ampliada ainda mais logo após o anúncio no início de junho. Isso levou o mercado de Wall Street a esperar que os investimentos de capital da empresa possam crescer ainda mais no futuro. Segundo as previsões consolidadas, os gastos de capital da Google podem chegar a US$ 262 bilhões em 2027, quase o triplo do nível de 2025.

Investimentos de capital da Google crescem em meio ao aquecimento da corrida de IA

A Google é tradicionalmente considerada uma das empresas com maior capacidade para investir em IA. Jonathan Kofsky, gestor de portfólio da Janus Henderson Investors, acionista da Google, afirmou: “A Google já mostrou que consegue obter bons retornos a partir de seus investimentos. A dúvida é se conseguirá manter esse desempenho.” Ele acrescenta: “Se a Google mostrar um aumento no crescimento da nuvem e o negócio de buscas seguir forte, isso dará mais segurança aos investidores quanto à racionalidade dos gastos e às perspectivas gerais das ações.”

David Miller, diretor de investimentos da Catalyst Funds, também acionista da Google, diz: “Esses valores de despesas de capital são realmente enormes, mas no momento os investidores ainda consideram justificáveis, desde que os dados provem que esses investimentos trarão retorno.” “Se a Google conseguir superar o crescimento reportado no segmento de nuvem do último trimestre, ficará claro que os investimentos continuam sendo feitos com cautela.”

Além do segmento de nuvem, o negócio de buscas da Google segue apresentando resultados robustos. A empresa já lançou várias ferramentas de IA que foram bem recebidas pelo mercado. Wall Street permanece otimista em relação ao seu negócio de semicondutores. Na segunda-feira, as ações da Google foram beneficiadas após notícias de que a empresa desenvolve um chip de servidor dedicado à otimização do modelo Gemini AI. O Gemini é considerado um dos modelos de IA líderes do setor, embora relatos indiquem que o lançamento da versão mais recente tenha sido adiado porque a empresa procura aprimorar ainda mais suas capacidades, especialmente em programação de código.

À medida que aumenta a preocupação dos investidores sobre se o grande volume de capital investido por big techs em IA terá retornos substanciais, o clima de mercado começa a mudar. As fabricantes de chips, como principais beneficiárias desses investimentos, viram suas ações dispararem, enquanto os chamados “Sete Gigantes de Wall Street”, que fazem aportes maciços, praticamente não registraram alta relevante nas ações. Após acumular valorização de cerca de 66% em 2025, a ação da Google subiu apenas 11% em 2026, e desde o pico histórico em maio, caiu 14%.

Entre os “Sete Gigantes de Wall Street”, apenas a Apple (AAPL.US), que ficou fora da corrida do gasto em IA, e a gigante dos chips Nvidia (NVDA.US) apresentaram desempenho superior ao da Google neste ano. Ainda assim, a Google superou outras big techs que investiram pesado em IA — as ações da Amazon (AMZN.US) subiram 7,3% desde 2026, as da Meta Platforms (META.US) caíram 2,5%; a Microsoft (MSFT.US) caiu 18%, tornando-se uma das ações de tecnologia de maior peso que mais prejudicou o desempenho do S&P 500 até aqui neste ano.

Além disso, as ações da Google atualmente são negociadas a um múltiplo de preço/lucro esperado para os próximos 12 meses de cerca de 23 vezes, um pouco acima da média dos últimos 10 anos (21 vezes). Para comparação, o S&P 500 está com múltiplo futuro de cerca de 20 vezes, e o índice Nasdaq 100, com grande peso de tecnologia, tem preço/lucro próximo de 23 vezes.

Apesar da avaliação mais alta entre as grandes investidoras em IA, o mercado não considera o valuation da Google exagerado, principalmente diante do potencial de crescimento futuro. Miller destaca: “Pelo nível de margem que esperamos e a velocidade de crescimento que observamos, esse múltiplo de valuation é muito razoável. Acredito que muitos investidores não se incomodam em pagar este valor por margens elevadas e alto crescimento de receita. O racional de valor aqui é bastante claro.”

Assim, se o relatório de resultados do segundo trimestre da Google satisfizer os investidores e comprovar que os altos investimentos em capacidade computacional se convertem em receitas crescentes de publicidade e nuvem, isso pode dissipar as dúvidas do mercado quanto ao retorno em trilhões de dólares do investimento em IA e abrir caminho para uma valorização ainda maior. Contudo, se, em meio ao aumento da preocupação do mercado com o excesso de investimento em IA, os resultados indicarem contração nas despesas de capital ou conversão de IA aquém do esperado, toda a cadeia de valor do setor de IA pode sentir pressão em seu valuation.