Divergência nas expectativas de aumento da taxa de juros do Fed se intensifica: JPMorgan aposta em nenhum aumento durante o ano, enquanto Deutsche Bank alerta para redução do balanço ou supressão do dólar

BlockBeats News, 20 de julho, o mercado apresentou uma clara divergência em relação ao caminho futuro da política monetária do Fed. O ex-presidente do Fed de Nova Iorque, Dudley, acredita que a pressão por um aumento das taxas no outono pode reacender, enquanto o Morgan Stanley espera que o Fed mantenha as taxas inalteradas este ano. O Deutsche Bank alertou que, caso o Fed adote uma política de aperto por meio da redução do balanço, o dólar pode sofrer uma pressão prolongada.

Dudley destacou que, apesar das recentes quedas nos preços da gasolina, das melhorias na inflação subjacente e da desaceleração do crescimento do emprego reduzirem a necessidade de aumento de taxas no curto prazo, ainda existem quatro razões principais para manter uma política relativamente restritiva.

Primeiro, a taxa de desemprego dos EUA permanece próxima dos níveis de pleno emprego, e a inflação subjacente ainda está na faixa de 2,4%-3,3%, exigindo a manutenção da contenção da demanda. Segundo, o ambiente financeiro atual não se encontra significativamente apertado, com o índice de condições financeiras do Fed indicando que o ambiente de mercado continua estimulativo. Terceiro, a expansão da indústria de IA pode aumentar os preços em setores como eletricidade e chips, agravando as pressões inflacionárias. Quarto, o Fed não conseguiu reduzir a inflação à meta de 2% por um longo período, o que desafia a credibilidade das suas políticas.

Em contrapartida, o economista-chefe dos EUA do Morgan Stanley, Michael Gapen, acredita que é muito provável que o Fed mantenha sua posição durante todo o ano, e espera apenas dois cortes de taxas após uma queda da inflação em 2027.

A instituição acredita que o impacto das tarifas sobre os preços está diminuindo, a inflação da habitação continua a cair, o alívio do quadro iraniano está a pressionar os preços do petróleo para baixo e a desaceleração do mercado de trabalho também reduz a necessidade de aumentos das taxas. O Morgan Stanley afirmou que o aperto próprio do mercado já equivale a cerca de 4 aumentos de 25 pontos base, e que o Fed não precisa tomar novas medidas.

O Deutsche Bank concentra-se na possibilidade de o Fed reduzir o seu balanço. O chefe de forex do banco, George Saravelos, afirmou que, caso o Fed opte pela redução do balanço em vez de aumentos das taxas, isso pode prejudicar o dólar.