Inflação desacelera inesperadamente; será que o Banco Central do Canadá vai cortar os juros em julho?

⑴ O CPI de junho do Canadá teve um aumento anual de 2,8%, abaixo da previsão de 2,9% e do valor anterior de 3,2%. Em relação ao mês anterior, houve uma queda de 0,4%, indicando que as pressões sobre os preços estão se aliviando mais do que o esperado. ⑵ O ímpeto de aumento dos preços de energia diminuiu consideravelmente, com o crescimento anual reduzido de 22,2% em maio para 14,3%, tornando-se o principal fator para a queda da inflação geral. Por outro lado, os preços dos pacotes turísticos relacionados à Copa do Mundo subiram, proporcionando certo contrapeso. ⑶ Em relação à inflação subjacente, os três indicadores preferidos pelo Banco Central apresentaram tendência de queda: a média recortada do CPI caiu para 1,8%, a mediana para 1,9% e o indicador comum para 2,6%, o que indica que as pressões potenciais sobre os preços também estão esfriando de forma ordenada. ⑷ Do ponto de vista do mercado, esses dados foram claramente melhores do que o esperado, fortalecendo as apostas dovish para a decisão de juros do Banco Central do Canadá na próxima semana. O mercado já precificava totalmente um corte de juros em julho, e agora mais instituições podem começar a discutir ajustes na magnitude do corte ou mudanças na trajetória futura. ⑸ Vale destacar que, após ajuste sazonal, o núcleo do CPI subiu apenas 0,2% em termos mensais, igual ao mês anterior, indicando que a inflação persistente não registrou um aumento inesperado, o que oferece mais espaço para políticas aos tomadores de decisão. ⑹ Para o futuro, o foco está na reunião de política monetária do Banco Central do Canadá na próxima semana. Se o corte de juros acontecer conforme previsto, o dólar canadense pode enfrentar pressão adicional de desvalorização, enquanto o mercado de títulos provavelmente continuará absorvendo as perspectivas de uma política monetária mais acomodativa.