Expulso do núcleo da corrida de IA? Os touros de Wall Street mudam de lado, aconselhando os investidores de varejo a não “comprar no fundo” IBM (IBM.US) às cegas

O aplicativo financeiro Zhihu Notícias percebeu que a IBM (IBM.US) acabou de passar por um dia de negociação que obriga o mercado a reavaliar esta ação. O papel sofreu uma queda brusca de 25,2% em um único dia, evaporando dezenas de bilhões de dólares em valor de mercado, registrando a pior queda diária da empresa nos últimos anos.

Uma queda dessa magnitude não só prejudicou todos que compraram próximo ao topo, como também forçou o mercado a reconsiderar o verdadeiro valor da IBM. Posteriormente, o tom do mercado tornou-se ainda mais severo.

A Oppenheimer, que anteriormente mantinha uma postura otimista em relação à IBM, imediatamente reduziu sua avaliação, alimentando ainda mais a mudança de sentimento. Este rebaixamento seguiu-se à onda de vendas provocada pelo relatório de resultados, transformando um dia ruim em um possível ponto de inflexão.

Diante disso, uma pergunta inquietante paira agora sobre esta ação: será que o rebaixamento da Oppenheimer, vindo logo após a forte queda da IBM após o relatório trimestral, é um sinal genuíno de alerta indicando que a narrativa de crescimento da empresa está começando a desmoronar?

A IBM após a grande queda

A IBM é uma empresa de tecnologia e consultoria, avaliada em US$ 205,9 bilhões, conhecida por sua atuação nos segmentos de nuvem híbrida, softwares corporativos e infraestrutura de TI. Desde o início do ano, a ação acumula uma queda de 28,2% e, nos últimos 12 meses, caiu 24,6%.

A IBM paga um dividendo anual de US$ 6,76 por ação, resultando em um rendimento de 3,20%. Atualmente, sua avaliação está claramente abaixo da média do setor: o P/L (preço/lucro) está em 18,44 (mediana do setor de 25,91) e o P/FCF (preço pelo fluxo de caixa livre) é de 14,71 (setor em 18,79).

No entanto, o foco imediato recai sobre os resultados preliminares do segundo trimestre de 2026 divulgados em 14 de julho — antes do relatório completo e da teleconferência previstos para 22 de julho. A receita no período foi de US$ 17,2 bilhões, representando um crescimento anual de apenas 1%, bem abaixo das expectativas dos analistas, que giravam em torno de US$ 17,9 bilhões. O lucro por ação não-GAAP foi projetado em US$ 2,93 (alta de 5%), abaixo da expectativa de US$ 3,01. Por segmento, a receita de software cresceu 5%, consultoria ficou estável (crescimento de 1% em moeda constante) e infraestrutura caiu 7%.

O CEO Arvind Krishna explicou, em carta aos investidores, o motivo para o resultado aquém do esperado: nas últimas semanas de junho, os clientes revisaram drasticamente as prioridades de seus gastos de capital, direcionando-os para servidores, armazenamento e memória, a fim de travar a infraestrutura diante da expectativa de aumento de preços impulsionado pela demanda por IA. O balanço da IBM segue crescendo. Em março de 2026, o total de ativos era de US$ 156,229 bilhões, um aumento de 2,86%, deixando espaço para investimentos. O passivo total chegou a US$ 123,174 bilhões, com alta de 3,39%. O aumento do passivo sugere um crescimento silencioso de dívidas e obrigações.

O novo pacote de ferramentas de IA da IBM ainda pode ser decisivo

Justamente enquanto enfrenta o rebaixamento de classificação e a queda das ações, a IBM está lançando algumas das maiores atualizações de produtos dos últimos anos. Em julho, a IBM apresentou novos hardwares e softwares Power Systems voltados para grandes cargas de trabalho empresariais.

O software Power Autonomous Operations foi desenvolvido para detectar e corrigir gargalos de capacidade até 15 vezes mais rápido que inspeções manuais. A linha também inclui o Power S1112, um servidor de entrada compacto, voltado para edge computing com suporte a IA, e novas opções Power Virtual Server.

Além do hardware, a IBM vem ampliando sua plataforma de IA, chamada Bob, através de desenvolvimento de software. A suíte avançada do Bob adiciona recursos de modernização direcionada para ambientes Java, IBM i e IBM Z.

Confiança e segurança também têm destaque nas notícias recentes. No final de maio e início de julho, a IBM e a Red Hat expandiram o Project Lightwell, uma iniciativa suportada por mais de 20 mil engenheiros e investimento de US$ 5 bilhões, com o objetivo de tornar software open source mais seguro para grandes organizações. Os novos produtos Lightwell buscam proteger a cadeia de fornecimento de software e, à medida que as empresas passam a depender mais do open source em sistemas intensivos de IA, construir uma infraestrutura de confiança mais robusta.

De modo geral, essas iniciativas indicam que a IBM tenta se reposicionar para inteligência artificial, modernização e segurança, em vez de depender apenas da infraestrutura tradicional.

Wall Street está dividida sobre a IBM

A trajetória da Oppenheimer em relação à IBM, de certa forma, reflete a mudança de narrativa de crescimento da empresa. O banco já recomendou “outperform” para a ação; agora, essa posição foi revertida.

O analista Param Singh da Oppenheimer rebaixou a recomendação para “perform”, cancelando completamente o preço-alvo de US$ 350. Ele enfatizou que os resultados mais recentes da IBM desapontaram em todos os segmentos, tanto para o banco quanto para o consenso de mercado.

O rebaixamento vem em um momento crítico: o principal relatório financeiro da IBM será divulgado após o fechamento do pregão de 22 de julho, e Wall Street busca sinais de um lucro por ação de US$ 3,02 no trimestre de junho de 2026. No mesmo período do ano anterior, o resultado foi de US$ 2,80, sugerindo um crescimento esperado de 7,86%.

Não é apenas a Oppenheimer a recomendar cautela. O analista de renome Jim Cramer já deixou claro que não recomenda que investidores de varejo tentem “comprar na baixa” a IBM apenas porque o gráfico parece mais barato. Na opinião dele, diante de uma grande mudança nos orçamentos de tecnologia corporativa, a IBM está em desvantagem, pois o foco dos gastos agora migrou para projetos centrados em IA.

Ainda assim, o consenso entre analistas é menos pessimista. Dos 22 analistas que atualmente cobrem o papel, a recomendação média é de “compra moderada”. O preço-alvo médio é de US$ 293,95, o que indica um potencial de valorização de 38,2%.