Análise: O problema de liquidez do Strategy já foi melhorado, mas ainda é necessário estabelecer um quadro sistemático para compra e venda de bitcoin.

De acordo com a BlockBeats, em 18 de julho, o diretor de pesquisa da CryptoQuant, Julio Moreno, afirmou que a mais recente estrutura de capital de crédito digital lançada pela Strategy basicamente resolveu os problemas de liquidez de curto prazo da empresa, mas ainda é necessário estabelecer um mecanismo mais disciplinado de compra e venda de Bitcoin.

A CryptoQuant apontou que, desde o anúncio do novo quadro, a Strategy já vendeu 3.588 BTC (aproximadamente 216 milhões de dólares) para reforçar as suas reservas em dólares, além de ter captado 466,7 milhões de dólares através da venda de ações MSTR. Assim, as reservas em dólares aumentaram de 1,44 bilhões de dólares para cerca de 3 bilhões de dólares, e o período de cobertura dos dividendos das ações preferenciais passou de aproximadamente 14 meses para 29 meses. Até o momento, a posição em Bitcoin da empresa permanece em 843.775 BTC, sem alterações.

No entanto, a CryptoQuant considera que a Strategy ainda não resolveu dois problemas fundamentais: o primeiro é quando retomar a compra de Bitcoin, já que o quadro atual apenas regula as formas de financiamento e ainda não estabeleceu um modelo sistemático de alocação baseado em avaliação, podendo no futuro repetir a situação de "compras contínuas em níveis elevados"; o segundo é como vender parte do Bitcoin na próxima onda de alta, pois o quadro existente permite a venda de BTC para reforçar reservas, pagar dividendos e recompra de ações, mas ainda não definiu uma estratégia de gestão de capital de longo prazo para redução parcial das posições ou hedge de risco nos ciclos de topo.

A CryptoQuant afirma que estabelecer disciplina de compra e venda ao longo dos ciclos de alta e baixa será um componente fundamental do sistema de gestão ativa de capital da Strategy.