Analista: a estratégia está longe de liquidação forçada, comparar o depegging de STRC com o colapso de UST e LUNA é exagero

Em 21 de junho, o analista cripto Murphy afirmou que, pelo gráfico abaixo, fica claro que, para as ações preferenciais serem afetadas, o BTC teria que cair para US$ 26.000; para afetar a dívida, precisaria cair para US$ 8.000... Na verdade, atualmente não há crise de pagamento para as ações preferenciais. Um produto similar, SATA, manteve-se estável acima de US$ 99 nesta semana. O fato de SATA não ter perdido seu lastro enquanto STRC perdeu indica que a pressão de venda está mais direcionada à Strategy do que a uma falha de design dessas ferramentas. Portanto, essa situação se assemelha a uma reprecificação de alavancagem e crédito, agravada pela redução das reservas de caixa e pela amplificação dos sinais iniciais de venda, o que leva ao aperto de liquidez; está longe de ser uma crise de liquidação. A Strategy ainda está distante de uma liquidação forçada; apenas o flywheel realmente parou de girar ao preço atual. O caminho futuro do preço do BTC determinará se isso é apenas uma pausa no intervalo ou o início de uma espiral descendente. Porém, comparar a perda de lastro da STRC com a perda de lastro da UST e o colapso da LUNA no ciclo anterior é claramente um exagero. Se o preço do BTC se recuperar, os equity ATMs serão reabertos e o flywheel pode ser reativado; também é possível usar ações ordinárias para cobrir dividendos e reconstruir as reservas de caixa, solucionando assim o fator mais perigoso por trás do desconto da STRC.