CaiXin Futures: Segmento de óleos vegetais oscila com viés negativo, enquanto o óleo de palma sobe 1,27%, impulsionado pelo tema El Niño.

⑴ Óleos vegetais: O contrato de óleo de palma 2609 registrou queda seguida de recuperação no dia de hoje, fechando com alta de 1,27%. O movimento foi impulsionado no final do pregão por temáticas relacionadas ao El Niño e por variações atípicas nos contratos de borracha natural e borracha tipo 20. O Bureau de Meteorologia da Austrália confirmou a formação do El Niño, com metade dos modelos apontando para intensidade forte ou extremamente forte, levando o mercado a especular sobre uma possível queda de produção nas regiões produtoras no longo prazo. As exportações da Malásia na primeira quinzena de junho voltaram a crescer significativamente em relação ao mês anterior. Além disso, a valorização da rupia indonésia e o arrefecimento do pessimismo no mercado físico servem de suporte para os fundamentos. Contudo, a persistente fraqueza do petróleo limita a valorização dos óleos vegetais e, com as chuvas na Ásia Sudeste em níveis normais no curto prazo, ainda não há confirmação efetiva do El Niño afetando a produção, gerando dúvidas quanto à sustentação dos fatores positivos.⑵ A faixa inferior de oscilação no mercado futuro começa a mostrar suporte, sendo esperado que os contratos de vencimento curto continuem oscilando em intervalo restrito por enquanto. Para vencimentos mais longos, as projeções climáticas permanecem altistas, recomendando-se cautela na abertura de novas posições. No mercado físico, predominam quedas ou estabilidade nos preços: óleo de palma a 24 graus em Guangzhou subiu 20 yuans para 9.130 yuans, óleo de soja caiu 30 yuans para 8.560 yuans e óleo de colza transgênica em Jiangsu teve recuo de 60 yuans para 10.170 yuans.⑶ Farelo de soja: O setor sofre com o aumento da oferta proveniente da América do Sul e com condições climáticas favoráveis nas principais regiões produtoras dos EUA, o que pesa negativamente sobre a cotação internacional da soja e reduz o custo de importação. A pressão do volume de chegada da soja importada persiste no mercado doméstico, levando a uma maior taxa de atividade das processadoras e acúmulo adicional dos estoques de farelo de soja. No lado da demanda, a suinocultura enfrenta prejuízos severos, as empresas de ração contam com estoques confortáveis e existe pouca intenção de compra especulativa. Assim, a estrutura de oferta abundante e demanda fraca permanece, resultando em preços físicos persistentemente pressionados. A recomendação é seguir com estratégia de vendas em eventuais altas, dando preferência à observação do mercado.⑷ Milho: O cenário fundamental segue folgado. A entrada de trigo e cevada maltada no mercado somada aos anúncios de liberação de estoques oficiais amplia a pressão de oferta; os estoques das indústrias consumidoras estão em níveis adequados, privilegiando compras conforme a necessidade. A comercialização do trigo reduz o espaço da demanda por milho. Neste contexto de oferta forte e demanda enfraquecida, os preços à vista do milho tendem a permanecer pressionados. Recomenda-se operações vendidas em eventuais altas, sem motivação evidente para arbitragens, sugerindo observação no momento.⑸ Suíno vivo: Entre junho e julho, o volume médio diário de abate teórico deve continuar aumentando, considerando uma leve redução nos pesos dos animais, além de parte dos suínos de terminação ainda não ter sido escoada, pressionando a oferta. Durante o Festival do Barco-Dragão, o estímulo ao consumo de carne suína foi limitado e o período de estoques pré-festivos praticamente finalizado. No curto prazo, não se espera aumento significativo da demanda. Tradicionalmente, junho e julho são meses de consumo fraco para carne suína, sendo prevista continuidade do padrão de demanda reduzida no curto e médio prazos. No horizonte de médio e longo prazo, pode haver alguma recuperação das margens de criação, mas o potencial é restrito. Estratégia recomendada: observar o mercado no curto prazo, com abertura de arbitragem reversa.⑹ Ovos: Nos últimos dias, o preço à vista dos ovos apresentou recuo. A saída dos compradores de posições compradas provocou ajuste para baixo nos contratos futuros e as operações de arbitragem também tiveram queda. A curto prazo, é recomendado monitorar o nível de estoques para o Festival do Barco-Dragão e a diferença de preço entre ovos grandes e pequenos. A longo prazo, destaca-se que o incremento significativo de pintainhas para reposição, observado em fevereiro, pode refletir em recuperação do plantel de poedeiras. Somado ao aumento dos lucros dos produtores em relação ao ano anterior, recomenda-se cautela na exposição ao mercado. Para contratos simples, operações de arbitragem e opções, o ideal é manter postura de observação.