Economic Daily: o ouro se tornou um ativo de risco

Golden Ten Data, 20 de maio — De acordo com o artigo, à medida que o preço internacional do ouro oscila intensamente em níveis históricos elevados, o ouro deixou de ser um ativo tradicionalmente considerado de proteção, tornando-se um dos ativos de risco com maior volatilidade global. Ao mesmo tempo, as expectativas das instituições internacionais em relação à trajetória do preço do ouro também se tornaram bastante divergentes. Por que o ouro não é mais uma proteção? Existem três razões principais. Primeiro, há uma extrema concentração de operações. Segundo, a rota de transmissão de choques de liquidez mudou. Quando os ativos caem de maneira abrangente, os investidores enfrentam pressão para aportar margem adicional; devido à sua excelente liquidez, o ouro acaba sendo priorizado na venda para obtenção de dinheiro, e grandes operações de stop-loss e vendas automatizadas desencadeiam um ciclo de “queda — venda — nova queda”, criando um efeito negativo de retroalimentação. Terceiro, a lógica de precificação passou por uma transformação fundamental. A correlação entre ouro e taxas de juros voltou a níveis elevados. Resumindo, o ouro não é mais um instrumento de proteção, mas o próprio risco. Os fatores de suporte ao preço do ouro estão gradualmente se enfraquecendo, enquanto as forças de pressão começam a se acumular discretamente. Como o preço internacional do ouro subiu excessivamente anteriormente, há possibilidade de uma queda igualmente exagerada no futuro. No médio e longo prazo, o preço do ouro deverá eventualmente ficar abaixo de 4.000 dólares por onça, sendo essa a faixa razoável para estabilidade. E a variação do preço internacional do ouro inevitavelmente afeta o preço doméstico, por isso, é fundamental reforçar a consciência de risco.