GameStop investe US$55,5 bilhões para adquirir o eBay, tentando desafiar o domínio da Amazon no comércio eletrônico

A varejista americana de jogos GameStop está tentando realizar uma operação de capital ousada. De acordo com várias mídias internacionais, a empresa fez uma oferta de aquisição à plataforma de e-commerce eBay no valor total de cerca de US$ 55,5 bilhões, visando criar, com a integração de recursos, um concorrente no comércio eletrônico “verdadeiramente capaz de rivalizar com a Amazon”.

Segundo as informações divulgadas, a GameStop propôs adquirir as ações do eBay por US$ 125 cada, sendo metade do valor em dinheiro e metade em ações. Esse preço oferece um prêmio de até 46% em relação ao preço das ações quando iniciou sua posição. Entretanto, essa aquisição gigantesca levantou fortes dúvidas no mercado — até recentemente, o valor de mercado da GameStop era de apenas cerca de US$ 11,9 bilhões, enquanto o do eBay chegava perto de US$ 46,2 bilhões, demonstrando a grande disparidade entre os dois lados.

Após o anúncio, o mercado de capitais reagiu de forma dividida: as ações da GameStop chegaram a cair cerca de 10%, refletindo preocupações dos investidores sobre a capacidade de financiamento e as perspectivas de integração; já as ações do eBay subiram cerca de 5%, mostrando a expectativa positiva do mercado em relação ao prêmio de aquisição.

O CEO da GameStop, Ryan Cohen, afirmou em carta ao conselho do eBay que, caso a negociação seja concluída, ele assumirá o cargo de CEO da empresa após a fusão e planeja aumentar a rentabilidade por meio do corte de custos e do aumento da eficiência operacional. Ele destaca que a rede de cerca de 1.600 lojas físicas da GameStop nos EUA pode fornecer ao eBay suporte offline, como autenticação de produtos, armazenagem, logística e live commerce, conectando assim os ecossistemas online e offline.

Cohen aposta especialmente no crescimento do “live commerce” (comércio ao vivo), considerando que o eBay ainda tem muito espaço para evolução nesse setor, que é visto como uma das principais arenas de competição futura no e-commerce.

Nos últimos anos, o eBay passou por dores de transformação diante da forte concorrência. Com Amazon, Walmart e novas plataformas (como Shein e Facebook Marketplace) abocanhando fatias do mercado, o eBay vem promovendo inovações internas, incluindo o fortalecimento de tecnologias de inteligência artificial e a otimização da experiência da plataforma. Graças a essas medidas, o preço das ações da empresa subiu cerca de 52% no último ano e, desde 2020, acumula uma alta próxima de 188%.

Ao mesmo tempo, o eBay também reforça sua posição no mercado por meio de aquisições. Em fevereiro deste ano, a empresa anunciou a compra, por US$ 1,2 bilhão, da plataforma britânica de moda de segunda mão Depop, visando ampliar sua base de usuários jovens. Porém, essa transação ainda depende de aprovação dos órgãos reguladores.

Do ponto de vista financeiro, o eBay apresentou desempenho sólido recentemente. Segundo o último relatório, a receita do primeiro trimestre cresceu 19% em relação ao ano anterior e o volume total de mercadorias transacionadas (GMV) aumentou 18%, alcançando US$ 22,2 bilhões, mostrando uma melhora nos fundamentos do negócio.

Em resposta à proposta de aquisição da GameStop, o eBay declarou que se trata de uma “oferta proativa, sem contato prévio” e que o conselho avaliará a proposta com cautela, focando nos interesses dos acionistas.

A GameStop ganhou notoriedade durante o episódio do “short squeeze” dos investidores de varejo em 2021, mas seu tradicional negócio varejista de jogos físicos vem enfrentando grande pressão há tempos. Nos últimos anos, sob a liderança de Cohen, a empresa promoveu sua reestruturação e voltou a lucrar — saindo de um prejuízo líquido de US$ 381 milhões em 2021 para um lucro líquido no mais recente ano fiscal de US$ 418 milhões.

No entanto, essa potencial transação ainda enfrenta múltiplas incertezas, incluindo as fontes de financiamento, aprovação regulatória e os desafios de integração. Analistas geralmente acreditam que, apesar do potencial da estratégia, será preciso superar inúmeros obstáculos para realmente abalar a posição da Amazon no setor.