Entradas de ETF retornam enquanto o mercado cripto entra em 2026, mas mercado ainda 'lida com fadiga interna', dizem analistas

Os mercados de cripto entraram em 2026 com uma base mais sólida após os fluxos positivos novamente em fundos negociados em bolsa (ETF) à vista, mesmo com indicadores onchain continuando a enfraquecer nos bastidores.

O bitcoin passou os últimos dias de 2025 se consolidando logo abaixo de uma resistência chave próxima dos US$ 92.000, com fluxos institucionais estabilizando os preços em meio à baixa liquidez típica dos feriados, de acordo com análises compartilhadas com o The Block. Eles afirmaram que essa mudança marcou um contraste notável em relação ao início de dezembro, quando resgates contínuos em ETFs haviam pesado sobre o sentimento do mercado.

"O resultado foi um mercado sustentado por fluxos externos, mas ainda lutando com fadiga interna", disse Timothy Misir, chefe de pesquisa da BRN. "O otimismo retornou, mas a convicção permanece condicional."

De 29 de dezembro a 2 de janeiro, os ETFs de bitcoin à vista registraram entradas líquidas de US$ 459 milhões, juntamente com cerca de US$ 14 bilhões em volume de negociação. Os ETFs de ether somaram US$ 161 milhões, enquanto os ETFs de XRP atraíram US$ 43 milhões, segundo dados citados pela BRN. A recuperação ocorreu após várias semanas de resgates persistentes e sinalizou um renovado engajamento institucional com o reinício dos balanços para o novo ano.

No entanto, a ação dos preços permaneceu em grande parte dentro de um intervalo. O bitcoin oscilou entre a faixa dos US$ 87.000 e baixos US$ 90.000, sendo negociado em torno de US$ 93.000 na segunda-feira, enquanto o ether manteve-se próximo dos US$ 3.200, de acordo com a página de preços do The Block. O desempenho mais amplo das altcoins foi misto, refletindo uma posição cautelosa em vez de um apetite generalizado por risco.

Enquanto as entradas em ETFs ofereceram suporte superficial, os sinais onchain continuaram a enfraquecer. A variação de 30 dias na capitalização realizada do bitcoin tornou-se negativa no final de dezembro, marcando o fim de um dos períodos mais longos e ininterruptos de entradas positivas de capital na história da rede.

Prejuízo realizado do Bitcoin por LTH/STH (média móvel de 30 dias) | Imagem: Glassnode

Ao mesmo tempo, os holders de longo prazo começaram a realizar prejuízos em um ritmo crescente, apesar dos preços relativamente estáveis.

Misir descreveu essa divergência como uma dinâmica típica de final de ciclo. "O preço se comprime, a volatilidade diminui e o tempo se torna a principal fonte de estresse", disse ele. "Os investidores saem não por medo, mas por exaustão."

A estrutura sugere uma transição de uma fase impulsionada por fluxos para uma que testa a paciência. As entradas em ETFs podem ajudar a evitar quedas mais profundas, segundo analistas, mas uma alta sustentada provavelmente exigiria uma nova expansão na formação de capital onchain, em vez de depender apenas da demanda do mercado secundário.

A QCP Capital ecoou o tom cauteloso, observando que a força do mercado cripto no início de janeiro coincidiu com ativos de risco mais amplos, mesmo com as condições de liquidez permanecendo frágeis após os feriados.

Em uma atualização de 5 de janeiro, a empresa afirmou que o posicionamento se tornou mais construtivo nos mercados de opções, com uma redução no viés de put e maior interesse em exposição de alta com vencimentos mais longos. No entanto, a QCP alertou que as recentes sessões nos EUA continuaram a enfraquecer os ralis, mesmo com a expectativa de que a liquidez se normalize rapidamente após a calmaria dos feriados.

Enquanto isso, o comportamento recente dos preços do mercado — incluindo a movimentação do bitcoin acima dos US$ 93.000 — foi abordado anteriormente pelo The Block, à medida que os traders avaliavam desenvolvimentos geopolíticos ligados a operações dos EUA na Venezuela.

As manchetes macro passaram, desde então, a segundo plano diante dos riscos de dados prospectivos. Analistas afirmaram de modo geral que o desenvolvimento na Venezuela reforçou a incerteza geopolítica sem alterar materialmente a perspectiva macro de curto prazo para ativos de risco. A atenção agora voltou-se para a divulgação de dados econômicos, com as divulgações do início de janeiro devendo desempenhar um papel relevante na formação das expectativas de taxas de juros e no sentimento geral do mercado.