As ações dos EUA atingem novos recordes, mas a arrecadação de impostos cai; IRS está preocupado

No dia 6 de outubro, o índice S&P 500 voltou a fechar próximo do seu recorde histórico, tendo já batido mais de 30 vezes o recorde de encerramento desde o início do ano. Desde a mínima da pandemia, em março de 2020, as ações norte-americanas subiram cerca de quatro vezes em seis anos e meio.

Segundo dados da Reserva Federal, os ganhos de capital não realizados detidos pelas famílias norte-americanas já ultrapassam 30 biliões de dólares — só o lucro ainda não tributado dos americanos a investir em ações seria suficiente para pagar três quartos da dívida pública dos EUA.

No entanto, o Tesouro não ficou mais desafogado com este bull market. Em 2026, estima-se que o défice orçamental federal alcance 2,1 biliões de dólares. Mas o mais grave são os juros: só nos primeiros 11 meses, foram gastos 1,27 biliões de dólares apenas em juros da dívida, um aumento anual de 13%, superior às despesas para manter todas as forças armadas dos EUA.

No ano fiscal de 2025, o governo federal dos EUA cobrou um total de 2,7 biliões de dólares em imposto sobre o rendimento das pessoas singulares, um valor elevado, mas que representa muito pouco face aos 30 biliões de dólares em lucros não realizados. E, quanto mais rico se é, menor é a proporção de imposto pago.

De acordo com o Serviço de Estatísticas do Internal Revenue Service, o 1% mais rico recebeu 75,4% dos ganhos de capital a longo prazo do país — ou seja, três quartos do dinheiro ganho a investir em ações foi parar aos bolsos da fatia mais rica da população. Contudo, estes mesmos que arrecadaram três quartos dos lucros estão a pagar cada vez menos impostos: entre 1954 e 2021, menos de 20% de todos os ganhos de capital obtidos nos EUA acabaram por ser tributados. Somando os ganhos realizados e não realizados, a taxa de imposto efetiva ronda apenas os 3%.

Com uma base tributável de 30 biliões de dólares claramente à vista mas com a receita fiscal a não acompanhar, o Internal Revenue Service finalmente decidiu intervir.