Macquarie: Os Estados Unidos podem usar 500 milhões de dólares para intervir no iene numa ação conjunta e o “efeito de sinal” é muito maior do que o montante de fundos

A aplicação da Jinse Finance informa que Gareth Berry, chefe de estratégia de câmbio e taxas de juro da Macquarie, afirmou que o efeito-sinal de uma intervenção conjunta entre os Estados Unidos e o Japão na taxa de câmbio do iene “é muito mais impactante do que a escala do próprio movimento de capitais”. Berry escreveu recentemente num relatório: “Estimamos que as autoridades norte-americanas venderam 500 milhões de dólares em EUR/JPY no dia 31 de julho.” Ele salientou: “Em termos de escala, isto é apenas uma pequena fração comparado com a estimativa de vendas de aproximadamente 85 mil milhões de dólares em USD/JPY executadas pelo Japão nos dias 30 e 31 de julho.”

Dado que os Estados Unidos investiram um valor relativamente modesto na intervenção do mês passado, isso indica que “ainda têm munição suficiente”.

O relatório prossegue: “O Departamento do Tesouro dos EUA e o Federal Reserve podem recorrer a reservas denominadas em euros no valor adicional de 2.59 mil milhões de dólares, por isso, se o iene voltar a enfraquecer, têm plena capacidade para realizar operações semelhantes em EUR/JPY várias vezes.”

Em teoria, se os Estados Unidos passarem a intervir diretamente em USD/JPY, o volume de munição disponível será praticamente ilimitado.

Esta ação marca o maior movimento de intervenção de dois dias já registado, desde a intervenção do Japão após o desastre de Fukushima em outubro de 2011.

Neste momento, a taxa de câmbio do iene em relação ao dólar está em cerca de 159,70, novamente próxima do limite de 160 que é monitorado pelos traders; anteriormente existia receio de que ultrapassar esse nível pudesse motivar uma intervenção do governo japonês para sustentar o iene. O iene devolveu quase todos os ganhos obtidos após a intervenção conjunta dos EUA e Japão no mês passado; o diferencial de taxas entre EUA e Japão, conjuntamente com preocupações acerca das perspectivas fiscais do Japão, continuam a exercer pressão sobre o iene.

Os swaps de índices overnight mostram que a probabilidade de o Banco do Japão aumentar os juros em setembro está em cerca de 80%. O foco do mercado começa também a deslocar-se para uma possibilidade mais agressiva: perante o enfraquecimento persistente do iene e o aumento dos rendimentos das obrigações, será que o Banco do Japão irá acelerar o ritmo de aperto monetário?

A alteração nas posições especulativas confirma este desvio de expectativa. Os dados da Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dos EUA mostram que, na semana que terminou em 11 de agosto, o número total de contratos short de iene detidos por fundos de alavancagem caiu 6,5%, para 59.526. Em termos gerais, desde que as autoridades dos dois países intervieram no fim de julho para sustentar o iene, os hedge funds reduziram mais de metade das suas posições short no iene.