As preocupações com os gastos de capital em IA diminuem, ações de armazenamento como Micron e SanDisk passam por reavaliação, impulsionando o índice de chips de volta ao mercado em alta.

O setor de chips de armazenamento registou uma forte recuperação. As empresas de modelos de IA de ponta, Anthropic e OpenAI, divulgaram sucessivamente dados financeiros impressionantes, reforçando a confiança do mercado na sustentabilidade da procura por hardware de IA.

Na segunda-feira, as ações da Micron Technology subiram 4,1%, acumulando uma alta de 17,5% em cinco sessões consecutivas, alcançando o mais longo ciclo de valorização desde janeiro deste ano. As ações da SanDisk dispararam 8,9% num único dia, enquanto Western Digital e Seagate Technology subiram 5,4% e 2,2%, respetivamente.

O índice Philadelphia Semiconductor (SOX) fechou o dia em alta de 1,6% nos 12.621 pontos, recuperando mais de 20% desde o fundo de 29 de julho e entrando de novo num bull market técnico, após um bear market que durou apenas 21 dias — o menos prolongado desde março de 2020.

Segundo notícias anteriores nos media, as receitas do segundo trimestre da Anthropic dispararam para mais de 11,5 mil milhões de dólares, quase 14 vezes mais do que no mesmo período do ano passado. As receitas anualizadas da OpenAI já atingem 40 mil milhões de dólares, o que confirma a expansão contínua da procura por IA.

Receitas dos grandes modelos de IA aceleram, visibilidade da procura de chips aumenta

Um dos principais motores desta tendência de mercado é o desempenho financeiro consistentemente forte das empresas líderes em modelos de IA. No segundo trimestre, as receitas preliminares da Anthropic superaram os 11,5 mil milhões de dólares, em contraste com os 787 milhões do mesmo período do ano anterior.

O analista Jordan Klein, da divisão de trading do Mizuho, destacou num relatório para clientes que as "atualizações financeiras positivas" de Anthropic e OpenAI são atualmente o principal catalisador para as ações de chips, sendo que ambas as empresas estão a acelerar o processo rumo ao IPO.

A CNBC noticiou na sexta-feira que Sarah Friar, Chief Financial Officer da OpenAI, informou os investidores de que as receitas provenientes do segmento empresarial da empresa já ultrapassaram as do setor de consumo, com uma run-rate de receitas anualizadas a atingir 40 mil milhões de dólares.

Klein acrescentou que a expectativa consensual do mercado para as receitas recorrentes anuais da Anthropic em 2024 está entre 75 mil milhões e 100 mil milhões de dólares, havendo relatos de que este número poderá chegar aos 180 mil milhões a 200 mil milhões de dólares até ao final do próximo ano. Isto traduz-se numa "procura massiva" por chips de IA, componentes de armazenamento, equipamentos de rede e outros hardwares de data centers.

Apesar de a Anthropic estar atualmente a enfrentar limitações na oferta de chips e um ritmo de adoção tecnológica mais lento no segmento empresarial, Klein sublinha que o aumento acelerado das receitas é o sinal central a que os investidores devem prestar atenção.

"É necessário observar taxas de crescimento e dados financeiros positivos, que demonstrem uma aceleração substancial e sustentada, para manter um sentimento otimista no setor dos semicondutores e atrair de volta os investidores que saíram após as vendas em julho."

Investor Day da SanDisk redefine quadro de avaliação

Para além destes catalisadores macroeconómicos, os sinais setoriais transmitidos no Investor Day da SanDisk na semana passada constituem também um importante fundamento para esta reavaliação.

De acordo com Vivek Arya, analista do Bank of America, num relatório enviado a clientes: O Investor Day da SanDisk "sugere que o setor pode estar a entrar numa fase relativamente mais duradoura", em contraste com os ciclos voláteis anteriores de expansão e contração.

Arya ressalvou que o objetivo de crescimento das vendas anuais da SanDisk em 15%, bem como a perspetiva de manter margens brutas acima de 80% durante o resto da década, graças a novos acordos com clientes e estratégias de fornecimento, fornece um quadro de referência para a "avaliação de ações do setor de armazenamento" pelos investidores.

No entanto, Friedman adotou uma postura cautelosa em relação a seguir os aumentos. Ele recorda que, em julho, as ações deste setor caíram entre 30% e 40%, e "ações que oscilam tão violentamente em ambas as direções tendem a continuar assim; por muito sustentada que seja a recuperação de hoje em bases noticiosas, isso não altera a sua natureza inerentemente volátil."