O maior ranking de perdas em negociações da história é atualizado: aposta em IA de 35 bilhões de dólares lidera, enquanto grandes casos de prejuízos como Jane Street vêm à tona

De acordo com o que apurou a APP da Zhitao Financial, o perfil da maior perda numa operação da história está a tornar-se cada vez mais claro. Segundo um ranking do mercado denominado “As 25 Maiores Perdas de Operações da História”, uma perda de 35 mil milhões de dólares relacionada a apostas alavancadas em ações de IA em julho deste ano já ocupa o primeiro lugar dessa lista. O ranking indica que apenas 7 desses casos envolvem fundos de hedge, sendo bancos e empresas a grande maioria dos protagonistas dos principais episódios de liquidação forçada.

O ranking revela de forma clara como a alavancagem, a concentração de posições e uma elevada convicção numa operação podem amplificar oscilações relativamente moderadas do mercado em prejuízos gigantescos de milhares de milhões de dólares.

Liderando o ranking, a “perda Situational Awareness” soma cerca de 35 mil milhões de dólares, seguida pela perda de cerca de 14 mil milhões de dólares do Morgan Stanley e de aproximadamente 13 mil milhões de dólares do JPMorgan Chase.

Este ano, o Situational Awareness tornou-se momentaneamente o “fundo estrela de IA” de Wall Street. Fundado pelo ex-investigador da OpenAI Leopold Aschenbrenner, o fundo obteve retornos impressionantes apostando em ações relacionadas à IA no primeiro semestre deste ano, registando um rápido aumento do património sob gestão. Porém, em julho, as ações de IA sofreram uma forte liquidação, as posições alavancadas deterioraram-se rapidamente e o fundo enfrentou pedidos de margem adicionais.

Na sequência, o Situational Awareness viu-se forçado a liquidar em larga escala as suas posições públicas em ações, vendendo grande parte da carteira ao Citadel, pertença do multimilionário Ken Griffin.

Segundo os dados, outros casos de grandes perdas incluem: Archegos Capital Management (cerca de 12,5 mil milhões de dólares), Société Générale (aproximadamente 11,3 mil milhões de dólares), Amaranth Advisors (cerca de 10,7 mil milhões de dólares) e Long-Term Capital Management (cerca de 9,5 mil milhões de dólares).

O relatório adverte que a leitura deste ranking deve ser feita com cautela, especialmente no que diz respeito a fundos de investimento. Uma grande gestora de ativos pode registar uma perda líquida relativamente pequena em percentagem, mas, devido ao enorme volume de ativos sob gestão, isto pode traduzir-se em perdas totais de milhares de milhões de dólares em termos nominais.

Por exemplo, a Millennium Management gere cerca de 89 mil milhões de dólares em ativos, o que significa que uma queda pouco superior a 2% pode resultar numa perda da ordem dos 2 mil milhões de dólares. O relatório destaca ainda que a perda de cerca de 40 mil milhões de dólares da Tiger Global em 2022 não foi incluída na lista, o que é uma omissão significativa — caso fosse, ocupava com folga o primeiro lugar.

Além disso, a Jane Street também poderá constar nas primeiras posições do ranking. Diz-se que a empresa sofreu um impacto de cerca de 15 mil milhões de dólares devido à sua exposição a operações relacionadas com IA, embora continue a polémica sobre se a market maker deve ser em parte classificada como hedge fund.

Segundo vários meios de comunicação, a Jane Street registou cerca de 15 mil milhões de dólares de prejuízo em julho deste ano; a confirmar-se, seria a primeira vez em quase uma década que a empresa reporta uma perda num único mês. Esta perda está sobretudo relacionada com o estouro do hedge fund de IA Situational Awareness, em que investiu, e à forte volatilidade das ações tecnológicas no mesmo período.

Num memorando interno, a Jane Street afirmou: “Praticamente todas as nossas perdas ocorreram no mesmo grupo de carteiras de operações, as quais tinham apresentado resultados extraordinários no segundo trimestre.” A empresa destacou, em particular, que em julho as ações com exposição à IA caíram abruptamente, com algumas empresas do sector dos chips de memória e semicondutores a perderem cerca de 50% do seu valor.