Oferta monetária global atinge um máximo histórico: onde estão as oportunidades no ouro, petróleo bruto e cobre?

As commodities globais têm demonstrado recentemente uma força generalizada. Além da oferta e da procura, dos inventários e dos riscos geopolíticos, as alterações na oferta monetária global também se tornaram um fator importante na análise das tendências dos preços das commodities.

De acordo com os dados mais recentes, a oferta monetária global em sentido lato aumentou aproximadamente 10.7 biliões de dólares em termos homólogos, em junho de 2026, o que representa um crescimento anual de 7.7%. O total atingiu um valor recorde de 150 biliões de dólares, enquanto o crescimento permaneceu acima dos 7% durante 9 meses consecutivos: a sequência mais longa desde 2021.

Numa perspetiva de longo prazo, a oferta monetária global aumentou aproximadamente 124 biliões de dólares desde 2000 e cerca de 50 biliões de dólares desde 2020. A expansão contínua da liquidez voltou a atrair a atenção dos investidores para ativos reais, como ouro, petróleo bruto e metais industriais.

No entanto, o aumento da oferta monetária não significa necessariamente que os preços das commodities continuarão sempre a subir. O desempenho efetivo do mercado continua a depender das taxas de juro, do dólar dos EUA, da procura económica e das condições da oferta.

3 motivos principais para a força das commodities

1. O capital poderá fluir para ativos reais

Quando os investidores ficam preocupados com a diminuição do poder de compra ou com o ressurgimento das pressões inflacionistas, podem afetar mais capital a ativos reais, como ouro, energia e metais.

O ouro é particularmente sensível a estes fluxos de capital. Além da procura para fins de hedging contra a inflação, as compras dos bancos centrais, os riscos geopolíticos e a procura de ativos de refúgio poderão reforçar ainda mais os preços do ouro.

Ainda assim, o ouro não é impulsionado apenas pela oferta monetária. Um dólar dos EUA mais forte ou o aumento das taxas de juro reais poderão continuar a pressionar os preços do ouro. Por este motivo, os traders também devem acompanhar o Índice do Dólar dos EUA e os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA ao analisarem o ouro.

2. A melhoria da liquidez poderá sustentar a procura de commodities

Condições financeiras mais flexíveis poderão reduzir a pressão do financiamento empresarial e incentivar o consumo, o investimento em infraestrutura e a atividade industrial. À medida que a procura económica melhora, o consumo de energia e de matérias-primas industriais também poderá aumentar.

O cobre é um bom exemplo. O seu preço está estreitamente ligado à indústria transformadora, ao setor imobiliário, aos veículos elétricos e à infraestrutura de energias renováveis, razão pela qual é frequentemente considerado um indicador da atividade económica global.

Entretanto, o petróleo bruto é influenciado pelos transportes, pela produção industrial e pela procura de energia nas principais economias. Se o aumento da liquidez global for acompanhado por uma atividade industrial mais forte e por um maior consumo de energia, as commodities poderão beneficiar de um apoio adicional.

3. O efeito da cotação em dólares dos EUA poderá elevar os preços nominais

A maioria das principais commodities, incluindo petróleo bruto, ouro, cobre e produtos agrícolas, é cotada em dólares dos EUA.

Quando o dólar enfraquece, as commodities podem tornar-se mais acessíveis para os compradores que utilizam outras moedas, o que poderá sustentar a procura. Ao mesmo tempo, a desvalorização do dólar poderá aumentar os preços nominais das commodities em dólares.

Isto faz do Índice do Dólar dos EUA um indicador importante para analisar os mercados de commodities. No entanto, o dólar e as commodities nem sempre evoluem em direções opostas. Em períodos de tensão geopolítica ou de perturbações na oferta, o dólar e o ouro podem até subir simultaneamente.

Aspetos a acompanhar no ouro, petróleo bruto e cobre

As diferentes commodities reagem de formas distintas às alterações na oferta monetária:

• Ouro: acompanhe as taxas de juro reais, o dólar dos EUA, as compras dos bancos centrais e a procura de ativos de refúgio.

• Petróleo bruto: acompanhe a política da OPEP+, os inventários globais, a procura de energia e os riscos geopolíticos.

• Cobre: acompanhe a procura chinesa, o PMI industrial global, o investimento em infraestrutura e a transição energética.

• Commodities agrícolas: as condições meteorológicas e das colheitas, bem como as políticas de exportação, são frequentemente mais importantes do que os fluxos de capital por si só.

Por conseguinte, a oferta monetária deve ser encarada como um contexto de mercado a médio prazo, e não como um sinal isolado de compra ou venda. No trading efetivo, deve ser conjugada com as tendências dos preços, os indicadores técnicos e uma gestão de risco adequada.

Principais indicadores para traders de CFD

Quem pretender avaliar as perspetivas das commodities poderá acompanhar regularmente:

• A oferta monetária global em sentido lato

• O Índice do Dólar dos EUA e as políticas dos principais bancos centrais

• O PMI industrial global e os dados de crescimento económico

• As alterações nos inventários de petróleo bruto, cobre e outras commodities

• Os riscos geopolíticos e das cadeias de abastecimento

• Os níveis de suporte e resistência das commodities e o volume de trading

De um modo geral, o aumento da oferta monetária global para 150 biliões de dólares proporciona um contexto macroeconómico relativamente favorável às commodities. A potencial rotação de capital para ativos reais, uma possível recuperação da procura económica e o impacto da cotação em dólares são fatores importantes do mercado a acompanhar.

No entanto, a continuidade da tendência dependerá, em última análise, de a liquidez adicional se traduzir em procura real e de surgirem novas restrições à oferta.

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