Marzenie Firmus o debiucie giełdowym pryska, wywołując efekt domina! Brytyjski deweloper centrum danych AI Nscale pod presją wyceny 30 miliardów dolarów, inwestorzy „targują się” do 16 miliardów dolarów

Według informacji uzyskanych przez Serwis Finansowy, po serii niepowodzeń na rynku przedsiębiorstw zajmujących się sztuczną inteligencją (AI), Nscale zmaga się z oporem inwestorów wobec docelowej wyceny podczas swojej pierwszej oferty publicznej (IPO). Osoby zaznajomione ze sprawą podają, że deweloper centrów danych wspierany przez Nvidia (NVDA.US) dążył do wyceny IPO na poziomie około 30 miliardów dolarów. Jednakże część inwestorów nalega, by rozważyć wycenę w zakresie od 16 do 19 miliardów dolarów, uważając, że taki przedział będzie bardziej atrakcyjny dla kupujących; jednym z kluczowych czynników jest upadek planów IPO australijskiej firmy Firmus zajmującej się centrami danych AI.

Australijska firma Firmus, wspierana przez Nvidia i zajmująca się centrami danych AI, pierwotnie zamierzała wejść na giełdę z wyceną około 30 miliardów dolarów, co mogło uczynić ją jedną z największych australijskich ofert publicznych. Jednakże z powodu zawyżonej wyceny, niewystarczającego zapotrzebowania inwestorów oraz obaw rynkowych dotyczących ogromnej potrzeby finansowania infrastruktury AI, ta wysoko oceniana oferta została ostatecznie anulowana 9 października.

Według informatorów, Firmus i jej zespół underwritingowy zamierzali przyciągnąć duże amerykańskie instytucje do subskrypcji, lecz podczas prezentacji kilku amerykańskich menedżerów funduszy uznało wycenę 30 miliardów dolarów za zbyt wysoką. Gdy popyt nie spełnił oczekiwań, underwriting rozważał ograniczenie wielkości emisji i obniżenie wyceny, aby uratować transakcję. Plan zakładał zmniejszenie kwoty finansowania do ok. 3 miliardów dolarów oraz obniżenie wyceny firmy do 20–25 miliardów dolarów. Jednak nawet po zmianie warunków, nie uzyskano wystarczającego poparcia ze strony amerykańskich inwestorów, przez co IPO musiało zostać anulowane.

Nscale oficjalnie zgłosił wniosek o listing w USA 18 września. Mimo że 15-dniowy okres oczekiwania już minął, firma wciąż nie rozpoczęła formalnej prezentacji rynku. Informatorzy wskazują, że obecnie Nscale odpowiada na uwagi amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) dotyczące zgłoszenia, z zamiarem uruchomienia promocji IPO po rozwiązaniu tych kwestii. Dodają również, że rozmowy o IPO są nadal prowadzone, a szczegóły dotyczące planów mogą ulec zmianie, ponieważ nie podjęto jeszcze ostatecznej decyzji.

Nscale rozwija centra danych m.in. w Norwegii i amerykańskim stanie Wirginia Zachodnia. Według doniesień z sierpnia, firma spodziewa się pozyskać do 3 miliardów dolarów podczas IPO. Centrum danych w Norwegii, położone na północ od koła polarnego, okrzyknięte zostało flagowym projektem brytyjskiego dewelopera, jednak postęp budowy jest opóźniony o sześć miesięcy z powodu wycieku w systemie chłodzenia, lokalnych przepisów regulacyjnych, opóźnień budowlanych oraz pożaru.

Ta londyńska firma w zeszłym miesiącu zakończyła rundę przed-IPO na kwotę 3,36 miliarda dolarów, prowadzoną przez Third Point Dana Loeba, a inwestycję wsparły także Nvidia, Apollo Global Management (APO.US), Citadel, Hudson Bay Capital oraz Abu Dhabi Investment Authority.

Jednak wraz ze wzrostem kosztów kredytowania i nasilającą się wątpliwością co do długoterminowej opłacalności gigantycznych inwestycji w AI, nastroje inwestorów wobec firm budujących infrastrukturę AI – w tym producentów chipów i spółki chmurowe – uległy zmianie. W ostatnim czasie akcje wielu konkurencyjnych firm Nscale zostały dotkliwie przecenione. Wycenę CoreWeave (CRWV.US) w zeszłym tygodniu zmniejszono o jedną czwartą, a wskaźniki ryzyka kredytowego osiągnęły najwyższe notowania; wartość Nebius (NBIS.US) spadła w ciągu ostatnich dwóch tygodni o 32%.

Rozbieżność oczekiwań pomiędzy spółką ubiegającą się o IPO a potencjalnymi inwestorami może zmusić przedsiębiorstwa do opóźnienia procesu giełdowego. Tak zwana „przepaść wycenowa” może odzwierciedlać różne poglądy na temat przyszłych kosztów finansowania oraz trudności całego sektora i ich możliwego szybkiego rozwiązania.

Różnice w zakresie wyceny dodatkowo zwiększają wyzwania, z jakimi zmaga się Nscale w kontekście planowanego IPO. Jeden z największych klientów Nscale, Microsoft (MSFT.US), w zeszłą niedzielę ogłosił, że po opóźnieniach związanych z ograniczeniem dostaw energii do projektu centrum danych, wycofał się z brytyjskiej transakcji dotyczącej centrum danych realizowanej razem z Nscale.