Bezpieczna przystań podczas gwałtownego spadku AI! Ceny dużych akcji farmaceutycznych zbliżają się do historycznych maksimów

Sprzedaż akcji technologicznych przyspiesza napływ kapitału do sektora dużych firm farmaceutycznych. AbbVie, Eli Lilly i inni giganci biotechnologiczni notują w tym tygodniu ceny akcji bliskie historycznym maksimom, co jest wyraźnym sygnałem, że inwestorzy zwracają się ku aktywom defensywnym w obliczu wahań na rynku akcji związanych z AI.

W czwartek State Street Health Care Select Sector SPDR ETF osiągnął nowe historyczne maksimum na poziomie 177,19 USD, notując w ciągu ostatnich pięciu sesji wzrost o 5,6%. Równocześnie, inwestorzy napływają także do sektora dóbr konsumpcyjnych podstawowych i amerykańskich obligacji skarbowych, a przyczyną jest zbiorowy spadek akcji związanych z AI – rynek stale obawia się o skalę wydatków kapitałowych w AI oraz pogarszające się tempo wzrostu przychodów Anthropic.

Akcje Eli Lilly w czwartek wzrosły o 3,4%, osiągając trzecie najwyższe zamknięcie w historii; AbbVie zamknęło się na poziomie 283,40 USD, drugim najwyższym w historii – dzień wcześniej notując rekordowe 283,48 USD. Obie spółki nie miały znaczących nowych danych klinicznych czy informacji o przejęciu – wzrosty napędzała czysto defensywna rotacja kapitału. Gilead Sciences i Amgen wzrosły odpowiednio o 7,7% i 7,2% w ostatnich pięciu sesjach, Merck o 2,3%, a UnitedHealth Group dzięki silnym wynikom za trzeci kwartał aż o 9,1%.

Rotacja kapitału: odpływ z AI, baton przejmuje farmacja

Według MarketWatch, wysoka zmienność akcji związanych z AI skłania kapitał do ponownego rozważenia wartości alokacji w dużych firmach farmaceutycznych. Główna atrakcyjność tych spółek polega na stabilnym i przewidywalnym wzroście wyników – nieustanne inwestycje w rozwój linii badawczych oraz wydłużanie cyklu życia patentów kluczowych leków zapewniają profil ryzyka i zwrotu całkowicie odmienny od akcji technologicznych.

W momencie, gdy akcje związane z AI cierpią z powodu kontrowersji dotyczących wydatków kapitałowych i obniżenia prognoz wzrostu, inwestorzy jednocześnie zwracają się ku sektorowi dóbr konsumpcyjnych podstawowych i obligacjom skarbowym, a defensywny charakter sektora farmaceutycznego staje się wyraźny. Historyczne maksimum State Street Health Care ETF to bezpośrednie odzwierciedlenie tej nowej alokacji kapitału.

Eli Lilly jest jednym z kluczowych beneficjentów obecnej hossy na rynku farmaceutycznym. Dzięki dominującej pozycji na rynku leków GLP-1 służących do redukcji masy ciała, Eli Lilly jest uznawana za jeden z najbardziej udanych przypadków w branży. Warto zauważyć, że wzrost cen akcji w tym tygodniu nie jest napędzany konkretnym katalizatorem, lecz ma charakter powtarzalny – za każdym razem, gdy akcje związane z AI mają trudności lub branża osiąga ważny kamień milowy, kurs Eli Lilly zazwyczaj rośnie.

Nawet po osiągnięciu przełomowego sukcesu w biznesie GLP-1, Eli Lilly utrzymuje wysoki poziom wyprzedzającej strategii. Jak niedawno ujawnił CEO Dave Ricks, firma w tym roku zrealizowała już 40 transakcji o łącznej wartości 20 miliardów dolarów, a dwa nowe leki na odchudzanie zbliżają się do etapu zatwierdzenia przez regulatora. Taka strategia „kontynuacji inwestycji po sukcesie” jeszcze bardziej wzmacnia zaufanie rynku do długoterminowego wzrostu firmy.

Mocne wyniki AbbVie mają bardziej konkretne uzasadnienie fundamentalne. Najnowsze dane dotyczące podskórnej wersji leku Skyrizi pokazują skuteczne rezultaty po 24 tygodniach leczenia u pacjentów z chorobą Crohna, co daje podstawę do złożenia wniosku do Amerykańskiej Agencji Żywności i Leków (FDA) oraz szansę na wydłużenie okresu ochrony patentowej tego leku.

Jak podkreślali ostatnio przedstawiciele AbbVie, podskórny wariant może przynieść „znaczący” wzrost sprzedaży. W porównaniu z obecnymi metodami podawania w klinikach, wersja podskórna pozwala pacjentom na samodzielne przyjmowanie leku w domu, znacząco zwiększając wygodę stosowania. Skyrizi osiągnęło sprzedaż w wysokości 17,6 miliarda dolarów w zeszłym roku, szeroko stosowane jest u pacjentów z chorobami autoimmunologicznymi, takimi jak zapalne choroby jelit czy choroba Crohna.

Opracowanie podskórnych wersji kluczowych leków stało się ważną strategią firm biotechnologicznych w wydłużaniu cyklu życia patentów – działanie AbbVie ma jasne uzasadnienie biznesowe.

Warto jednak zauważyć, że mocna pozycja dużych firm farmaceutycznych nie oznacza, że cały sektor farmaceutyczny ma się dobrze. Sektor biotechnologii – wysoki poziom ryzyka i potencjału zwrotu – wykazuje wyraźne oznaki podziału. State Street SPDR S&P Biotech ETF zanotował spadek o 2,8% w ciągu ostatniego miesiąca, choć na początku roku sektor ten odnotował długo wyczekiwane ożywienie.

Wyniki sektora biotechnologii są silnie powiązane z kierunkiem stóp procentowych i warunkami finansowania, a jego podatność stanowi wyraźny kontrast w stosunku do stabilności dużych, zdywersyfikowanych firm farmaceutycznych. W obecnych warunkach rynkowych inwestorzy skupiają się właśnie na tych drugich – premia za pewność stała się główną logiką obecnej koniunktury na rynku farmaceutycznym.