Wysoka koniunktura w sektorze AI wspiera TSMC (TSM.US), które w III kwartale prawdopodobnie odnotuje rekordowy zysk już szósty kwartał z rzędu, a rynek opcji wycenia blisko 4% zmienność wynikającą ze sprawozdania finansowego z wyprzedzeniem.

Według aplikacji finansowej Smart Finance, największa na świecie fabryka zaawansowanych procesów produkcji wafli, TSMC (TSM.US), opublikuje w czwartek raport finansowy za trzeci kwartał. Rynek powszechnie oczekuje, że jej zysk netto wzrośnie rok do roku o 65%, ustanawiając po raz szósty z rzędu rekordowy poziom zysków. Analitycy twierdzą, że za tę silną pozycję odpowiadają rosnące nakłady kapitałowe na infrastrukturę w branży technologicznej oraz ogromny popyt na jej moce produkcyjne chipów AI i zaawansowane technologie pakowania, takie jak CoWoS.

Zgodnie z przewidywaniami 16 analityków zebranych przez LSEG SmartEstimate, zysk netto TSMC w trzecim kwartale może wzrosnąć do 746,3 miliarda TWD (około 23,4 miliarda USD, SmartEstimate przyznaje większą wagę analitykom, którzy historycznie wykazują wyższą dokładność prognoz). Każdy wynik powyżej 706,56 miliarda TWD ustanowi nowy rekord kwartalnego zysku netto TSMC i oznaczać będzie jedenasty z rzędu wzrost kwartalny zysków.

Jako kluczowy dostawca dla Nvidia (NVDA.US) i Apple (AAPL.US), ta najwyżej wyceniana azjatycka spółka osiągnęła wartość rynkową około 2 bilionów USD, niemal dwukrotnie więcej niż jej południowokoreański konkurent, Samsung Electronics. W zeszłym tygodniu TSMC ogłosiła, że jej przychody za trzeci kwartał wzrosły o 50% rok do roku, wyprzedzając oczekiwania rynku i ustalając nowy rekord, co potwierdziło trwały wzrost sprzedaży półprzewodników napędzany przez popyt na technologię AI.

W ostatnim raporcie analityków Morgan Stanley pod przewodnictwem Gokul Hariharan zauważono, że oczekuje się dalszego wzrostu popytu do 2028 roku, a przychody TSMC w tym roku mogą wzrosnąć o 30% rok do roku.

Zespół analityków pod przewodnictwem Laury Chen z Citigroup prognozuje, że do 2027 roku przychody TSMC związane z AI mogą się niemal podwoić, a główni klienci tacy jak Nvidia i AMD (AMD.US) będą przyspieszać rozwój swoich działalności.

Telekonferencja finansowa została wyznaczona na godzinę 14:00 czasu Pekinu (6:00 czasu Greenwich), podczas której firma przedstawi najnowsze prognozy dotyczące czwartego kwartału oraz całego roku. To spotkanie cieszy się dużym zainteresowaniem inwestorów ze względu na obawy o możliwość podwyżek stóp przez Fed, które mogłyby wpłynąć na wyniki spółek AI wrażliwych na koszty zadłużenia. Z powodu tych obaw akcje TSMC notowane na giełdzie w Tajpej spadły o 2% w czwartek rano, a indeks referencyjny Tajwanu również odnotował spadek o około 3%.

Jeśli chodzi o ekspansję mocy produkcyjnych, TSMC inwestuje 265 miliardów USD w budowę fabryki wafli w Arizonie (USA), z czego 100 miliardów USD zostało zadeklarowanych jako dodatkowa inwestycja w lipcu. We wrześniu pojawiły się informacje, że TSMC rozważa inwestycje w Teksasie; CEO Tesli (TSLA.US), Elon Musk, poinformował w zeszłym tygodniu, że jego firma zbuduje i będzie zarządzać zakładem Terafab AI chipów w Teksasie, a TSMC może wynająć część jego mocy produkcyjnych.

Podczas konferencji finansowej w lipcu TSMC podniosła całoroczną prognozę wydatków kapitałowych z wcześniejszego zakresu 52-56 miliardów USD na wyższy przedział 60-64 miliardów USD. Największy na świecie producent sprzętu półprzewodnikowego, ASML (ASML.US), oświadczył w środę, że klienci omawiają już zamówienia na lata 2029-2030, co częściowo łagodzi obawy rynku o malejącą siłę napędową gorączki inwestycji w AI.

Zespół analityków z AJ Bell, kierowany przez dyrektora inwestycyjnego Russa Moulda, napisał w raporcie: „Dzięki zaawansowanej zdolności produkcji chipów, TSMC jest jednym z kluczowych filarów rewolucji AI. Jeśli firma potwierdzi plany ekspansji, będzie to sygnał, że wzrost branży jeszcze nie osiągnął szczytu.”

Od początku roku akcje TSMC notowane na giełdzie w Tajpej wzrosły już o 57%, co jest zbliżone do 62% wzrostu indeksu referencyjnego Tajwanu.

Rynek opcji sugeruje, że po publikacji wyników oczekiwane wahania wyniosą około 4%. 500 USD stanowi „ścianę oporu” dla optymistów

Przed publikacją raportu finansowego, inwestorzy na rynku opcji wyceniali około 4% wahań po wynikach TSMC, co odpowiada zakresowi zmienności około 16,60 USD na akcję.

W środę ta flagowa spółka półprzewodnikowa zakończyła dzień na poziomie 430 USD, co dokładnie pokrywa się z ceną wykonania opcji wygasających 16 października. Na podstawie wyceny at-the-money straddle, łączna cena premii za opcje call i put wynosi około 16,60 USD, co sugeruje, że rynek spodziewa się, że akcje będą poruszać się w tym tygodniu pomiędzy poziomem wsparcia na 412,46 USD a oporem na 445,66 USD.

Analizując strukturę pozycji opcji, cena wykonania na poziomie 430 USD jest areną walki między optymistami i pesymistami wygasającymi w tym tygodniu: na tym poziomie otwartych jest 7633 kontraktów call i 6010 kontraktów put. Poniżej tej ceny instytucje budują wielowarstwową defensywę: główna linia obrony to opcje put z ceną wykonania 420 USD (8771 otwartych kontraktów, 1739 transakcji dziennych); opcje put na poziomie 410 USD (3595 kontraktów), a na psychologicznej granicy 400 USD — 7065 otwartych kontraktów.

Bardziej odległe opcje put wskazują na znaczną liczbę pozycji hedgingowych, budowanych w celu zabezpieczenia przed szokami makroekonomicznymi lub ogólnym cofnięciem się akcji technologicznych — na poziomie 360 USD (8109 kontraktów), 300 USD (7242 kontraktów), 280 USD (7459 kontraktów). Największa koncentracja pozycji put na rynku występuje na poziomie 270 USD, gdzie otwartych jest aż 10397 kontraktów. Jednocześnie powyżej obecnej ceny akcji duże są również pozycje in-the-money put: na poziomie 440 USD (6036 kontraktów), 450 USD (4838 kontraktów).

Wzrost napotyka równie silną barierę w postaci opcji call. Od at-the-money w górę, 440 USD (4468 kontraktów otwartych), następnie 450 USD — ogromna koncentracja (9505 otwartych kontraktów, 4781 transakcji w środę); poziomy 460 USD (5700 kontraktów) i 470 USD (6718 kontraktów, z czego w środę 6545 transakcji) stanowią kolejne linie oporu.

Psychologiczny sufit na rynku opcji tego tygodnia to 500 USD, gdzie znajduje się największa pojedyncza pozycja call na rynku, z 10496 otwartymi kontraktami; na dalszych poziomach 520 USD i 540 USD odpowiednio 2681 i 2648 kontraktów.