Czy Japonia płaci za „amunicję” do wsparcia jena? Rezerwy walutowe Japonii spadły w sierpniu o 87,8 miliarda dolarów, możliwe że zbyła amerykańskie obligacje, aby pozyskać środki

Według informacji Golden Ten Data, japońskie władze mogły w ciągu ostatniego miesiąca wykorzystać część zagranicznych papierów wartościowych z rezerw walutowych (w tym amerykańskie obligacje skarbowe), aby sfinansować rekordową interwencję walutową. Dane dotyczące rezerw walutowych Japonii, opublikowane w poniedziałek przez Ministerstwo Finansów, pokazują, że na koniec sierpnia wartość zagranicznych papierów wartościowych posiadanych przez Japonię spadła o 87,8 miliarda dolarów w porównaniu z poprzednim miesiącem. Ten spadek jest zbliżony do wielkości niedawnej interwencji na rzecz wsparcia jena.

Ministerstwo Finansów potwierdziło wcześniej, że w ciągu miesiąca zakończonego 26 sierpnia władze przeznaczyły 15,4 biliona jenów (około 98,6 miliarda dolarów) na interwencję na rynku walutowym, co stanowi rekordowy miesięczny poziom interwencji. Część tych działań była przeprowadzona wspólnie ze Stanami Zjednoczonymi.

Chociaż oficjalne dane nie ujawniają szczegółowego składu ani terminu zapadalności tych papierów wartościowych, uczestnicy rynku powszechnie szacują, że około 70% japońskich rezerw walutowych jest zainwestowane w amerykańskie obligacje skarbowe.

Dane wskazują, że cena 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych spadła pod koniec sierpnia tylko nieznacznie w porównaniu z końcem lipca, co oznacza, że zmiany wyceny miały bardzo ograniczony wpływ na spadek całkowitej wartości zagranicznych papierów wartościowych.

Jeśli tym razem interwencja została ponownie sfinansowana poprzez sprzedaż amerykańskich obligacji skarbowych, oznacza to, że mimo rosnącej uwagi władz USA na stabilność rynku obligacji, zwłaszcza w obliczu nadchodzących wyborów środka kadencji, Japonia wciąż jest gotowa korzystać z tego rozwiązania.

Sekretarz Skarbu USA Scott Bessent niedawno ogłosił, że rząd podwoi skalę wykupu długoterminowych obligacji skarbowych w ciągu dwóch miesięcy kończących się 4 listopada. Działanie to ma na celu ograniczenie presji na wzrost rentowności długoterminowych obligacji.

Według danych opublikowanych w poniedziałek, całkowite rezerwy walutowe Japonii spadły na koniec sierpnia o 94,6 miliarda dolarów, do poziomu 995 miliardów dolarów. Jednak poziom ten nadal wskazuje, że jeśli władze ponownie będą musiały interweniować, mają na to wystarczające środki. W tym samym miesiącu depozyty walutowe, będące innym potencjalnym źródłem finansowania interwencji, spadły o 6,9 miliarda dolarów.

Oprócz wymienionych źródeł finansowania, minister finansów Satsuki Katayama po wspólnej interwencji z USA zasugerowała, że w przyszłych działaniach Japonia może wykorzystać udogodnienie FIMA Repo Facility oferowane przez Federal Reserve. Narzędzie to umożliwia Japonii codzienny dostęp do środków w wysokości do 60 miliardów dolarów bez konieczności sprzedaży amerykańskich obligacji skarbowych, co pozwala uniknąć wpływu na rentowność tych papierów oraz zwiększa elastyczność ewentualnych interwencji.