Intensywna walka byków i niedźwiedzi przed raportem finansowym Dell Technologies (DELL.US), rynek opcji zakłada około 11% dużą zmienność, wyraźny wzrost handlu opcjami put

Aplikacja finansowa Inteligentnych Wiadomości (智通财经APP) informuje, że Dell Technologies (DELL.US) opublikuje raport kwartalny we wtorek po zamknięciu rynku amerykańskiego. Na dzień przed publikacją wyników inwestorzy wyraźnie zwiększają zakłady na gwałtowne wahania kursów akcji. We wtorek rano kurs Dell spadł o ponad 4%, handlując się w okolicach 436 USD, zaś ceny opcji wygasających w najbliższy piątek wskazują na spodziewaną zmienność sięgającą około 11% po publikacji raportu, co przekłada się na około 50 USD zakresu wahań kursu.

Struktura otwartych pozycji opcyjnych pokazuje wyraźnie krótkoterminową, defensywną postawę inwestorów przed publikacją raportu. We wtorek obroty prawie at-the-money opcji sprzedaży były szczególnie wysokie, a opcja put z ceną wykonania 440 USD stała się głównym punktem handlu na rynku. Jednocześnie opcje put z ceną 400 USD mają największą liczbę otwartych kontraktów w całym łańcuchu opcji, co pokazuje, że wielu inwestorów zabezpiecza się przed potencjalnym spadkiem kursu po publikacji wyników.

Niemniej jednak rynek opcji nie jest całkowicie negatywny wobec Dell. Opcje call z ceną wykonania 500 USD posiadają dużą liczbę otwartych kontraktów, stanowiąc najbardziej skoncentrowany obszar po stronie call, co wskazuje, że część traderów wciąż zakłada znaczny wzrost kursu, jeśli wyniki lub prognozy Dell przewyższą oczekiwania.

Kurs spada ponad 4% przed publikacją wyników; rynek opcji wycenia około 11% zmienności

We wtorek rano kurs akcji Dell spadł ponad 4%, handlując się wokół 436 USD. Firma ma opublikować najnowszy raport kwartalny po zamknięciu rynku amerykańskiego tego dnia, a ostrożne nastroje znacząco rosną przed publikacją.

Rynek opcji pokazuje, że opcje Dell wygasające w najbliższy piątek mają obecnie wycenę implikowanej zmienności kursu po publikacji wyników na około 11%. Licząc od obecnego kursu, odpowiada to około 50 USD przestrzeni wahań.

Tak wysoki poziom implikowanej zmienności oznacza, że inwestorzy przygotowują się na znaczące zmiany kursu po publikacji raportu. Przy prostym obliczeniu na podstawie kursu 436 USD, zmienność rzędu 11% sugeruje, że kurs po publikacji wyników może poruszać się w zakresie od około 388 USD do 484 USD. Jednak jest to jedynie zakres prognozowany przez wycenę opcji i nie oznacza przewidywanego przez rynek konkretnego kierunku.

Aktywność transakcyjna opcji put na 440 USD rośnie; popyt na zabezpieczenie przed spadkiem wyraźnie wzrasta

Patrząc na wtorkowe transakcje opcyjne, opcje put bliskie obecnemu kursowi dominują na rynku. Wśród nich opcja put z ceną wykonania 440 USD miała w danym dniu wolumen transakcji na poziomie 1 574 kontrakty, co przekraczało dotychczasowe 1 220 otwartych kontraktów.

Wraz ze wzrostem popytu na transakcje, do momentu publikacji raportu cena tej opcji wzrosła już o ponad 47%, pokazując znaczący wzrost popytu na zabezpieczenie przed krótkoterminowym ryzykiem spadków przed publikacją wyników.

Jednocześnie opcja put na 400 USD ma największą liczbę otwartych kontraktów w całym łańcuchu opcji – sięgającą 2 972, przy wtorkowym wolumenie transakcji wynoszącym 875 kontraktów.

Ta struktura pozycji pokazuje, że okolice 400 USD stały się ważnym rejonem ochrony przed spadkiem na rynku opcji. Wielu inwestorów może trzymać opcje put, aby zabezpieczyć się przed spadkiem kursu spowodowanym gorszymi niż oczekiwano wynikami lub słabymi prognozami Dell.

Ochronne pozycje pojawiają się także na niższych poziomach kursu.

Dane pokazują, że opcja put na 360 USD ma 1 344 otwarte kontrakty, co oznacza, że część traderów przeniosła ochronę jeszcze niżej, przygotowując się na możliwe skrajne spadki po publikacji raportu.

Największe skupienie pozycji na opcji call 500 USD — rynek ciągle liczy na niespodziankę pozytywną

Mimo aktywności opcji put, po stronie call również pojawiły się znaczące pozycje do obserwacji. Wśród nich opcja call na 500 USD ma 2 446 otwartych kontraktów, to najbardziej skoncentrowane miejsce po stronie call.

W trakcie wtorkowej sesji wolumen obrotów na tej opcji call wyniósł 1 160 kontraktów, pokazując dużą aktywność w tym przedziale cenowym.

Te pozycje mogą pochodzić od inwestorów liczących na gwałtowny wzrost kursu po publikacji pozytywnych, ponadprzeciętnych wyników lub od obecnych akcjonariuszy, którzy sprzedają opcje call w celu uzyskania premii opcyjnej - dlatego samo zwiększenie otwartych pozycji call nie pozwala jednoznacznie określić kierunku rynku.

Jednakże poziom 500 USD stał się wyraźnie kluczowym punktem uwagi rynku opcji przed publikacją raportu.

Poza tym, opcja call na 470 USD ma 1 093 otwarte kontrakty, a opcja call na 430 USD posiada 786 otwartych kontraktów, pokazując, że w różnych zakresach powyżej obecnego kursu Dell zgromadził się znaczny wolumen pozycji opcyjnych.

Opcje put wyraźnie dominują — defensywne nastroje przed publikacją raportu

Ogólnie rzecz biorąc, rynek opcji Dell przed publikacją wyników charakteryzuje się widocznym „dwukierunkowym zakładem”, ale krótkoterminowy kapitał jest wyraźnie bardziej defensywny. We wtorek opcje put bliskie kursowi miały wyraźnie wyższe obroty, zwłaszcza opcja put na 440 USD — jej wolumen transakcji przewyższył liczbę otwartych kontraktów, a cena opcji znacząco wzrosła, pokazując aktywne zakupy zabezpieczające inwestorów przed potencjalnymi spadkami po publikacji raportu.

Opcja put na 400 USD stała się bardziej skoncentrowanym regionem pozycji ochronnych w dół, a w okolicach 360 USD pojawiła się druga warstwa ochronnych pozycji, odzwierciedlając przygotowania inwestorów na bardziej ekstremalne ryzyko spadku.

Jednocześnie duża liczba otwartych kontraktów na opcji call 500 USD pokazuje, że rynek wciąż zachowuje pewną wiarę w możliwą niespodziankę pozytywną w raporcie Dell, która mogłaby znacząco podnieść kurs. Sygnały płynące obecnie z rynku opcji nie są jednoznacznie negatywne, a inwestorzy spodziewają się dużych wahań kursu po publikacji raportu i rozbudowują pozycje ochronne w dół tuż przed tym wydarzeniem.

Wraz ze zbliżającą się publikacją kwartalnych wyników Dell, rynek koncentruje swoją uwagę na najnowszym stanie finansowym firmy oraz prognozach na przyszłość. Dla inwestorów opcyjnych kluczowe pozostaje nie tylko to, czy Dell przekroczy oczekiwania, ale także, czy zmienność kursu po publikacji raportu będzie większa niż obecnie wyceniane przez rynek opcji około 11%.