Lider ODM w dziedzinie komunikacji optycznej, Fabrinet (FN.US), odnotował w IV kwartale wzrost przychodów o 45% rok do roku, osiągając nowy rekord; udział przychodów z centrów danych po raz pierwszy przekroczył 50%, jednak kurs akcji po sesji spadł o prawie 7%.

Według aplikacji Polish Finanse, w poniedziałek po zamknięciu rynku amerykańskiego największy ODM producent w branży komunikacji optycznej Fabrinet (FN.US) opublikował wyniki za czwarty kwartał roku fiskalnego 2026 kończącego się w czerwcu. Przychody i zyski firmy za ten kwartał przekroczyły oczekiwania rynku, a prognoza na kolejny kwartał także była wyższa niż przewidywania analityków. Mimo to, cena akcji gwałtownie spadła w godzinach popołudniowych, co sugeruje, że rynek ponownie wycenia wysoką wartość firmy i jej przyszłe tempo wzrostu.

Sprawozdanie finansowe pokazuje, że Fabrinet w czwartym kwartale osiągnął przychód w wysokości 1,316 mld USD, co oznacza wzrost o 45% w stosunku do 909,7 mln USD w analogicznym okresie ubiegłego roku, wyżej niż przewidywane przez rynek około 1,27 mld USD, i już dwunasty kwartał z rzędu ustanawia rekord przychodów.

Zysk na akcję (non-GAAP) wyniósł 4,10 USD, wyżej niż średnia oczekiwań analityków na poziomie 3,81 USD, co stanowi przewyższenie o około 7,61%. Non-GAAP zysk netto wyniósł 149,1 mln USD. Zgodnie z GAAP, zysk netto firmy za czwarty kwartał wyniósł 139,3 mln USD, czyli rozcieńczony zysk na akcję 3,83 USD; w analogicznym okresie ubiegłego roku zysk netto wyniósł 87,2 mln USD, a zysk na akcję (rozcieńczony) 2,42 USD.

W całym roku fiskalnym przychody Fabrinet za rok 2026 osiągnęły 4,64 mld USD, co oznacza wzrost o 36% w stosunku do 3,42 mld USD w roku 2025; całkowity skorygowany rozcieńczony zysk netto na akcję wyniósł 14,09 USD, więcej niż 10,17 USD z poprzedniego roku fiskalnego.

Pod względem rentowności, firma wykazała non-GAAP marżę brutto na poziomie 12,2%, co oznacza spadek o 0,3 punktu procentowego w porównaniu do roku ubiegłego, ale wzrost o 0,1 punktu procentowego w ujęciu kwartalnym. Marża operacyjna non-GAAP osiągnęła 10,9%, najwyższą wartość od trzech lat. Wskaźnik zwrotu z kapitału wzrósł do 40,6%, wyżej niż 38,2% w analogicznym okresie ubiegłego roku; w całym roku fiskalnym 2026 wskaźnik zwrotu z kapitału wyniósł 38,9%.

Przychody z centrów danych po raz pierwszy stanowią ponad połowę

Zmiana struktury przychodów jest kluczowym punktem tego kwartału. Przychody z centrów danych w czwartym kwartale wyniosły 669 mln USD, stanowiąc 51% całości, wzrost o 68% rok do roku. Ten segment obejmuje transceivery optyczne, interkoneksje centrów danych, komponenty do wysokowydajnych komputerów, fotonikę krzemową oraz produkty CPO, z głównymi korzyściami z infrastruktury AI i budowy centrów danych na dużą skalę.

Sektor infrastruktury komunikacyjnej wniósł 413 mln USD, co oznacza 31% przychodów, wzrost o 40% w stosunku do roku ubiegłego, ale tylko o 1% w ujęciu kwartalnym. Ten segment obejmuje produkty optyczne i sieciowe w telekomunikacji oraz sieciach korporacyjnych.

Przychody z segmentu samochodowego, przemysłowego i innych wyniosły 234 mln USD, co stanowiło 18% całkowitych przychodów, wzrost o 8% rok do roku i 9% kwartalnie.

Zarząd podkreślił, że wzrost wyników nie ogranicza się do jednej kategorii produktów lub jednego klienta. W roku fiskalnym 2026 firmy Cisco (CSCO.US), Nvidia (NVDA.US), Nokia (NOK.US) i Amazon (AMZN.US) każda odpowiadała za co najmniej 10% przychodów, łącznie ponad 40% całości.

CEO Seamus Grady stwierdził: „Nasz czwarty kwartał był znakomitym zamknięciem tego silnie wzrostowego i imponującego roku fiskalnego. Przychody z tego kwartału osiągnęły rekordowy poziom 1,316 mld USD, nie tylko przekraczając naszą przewidywaną strefę, ale także rosnąc o 45% w stosunku do tego samego okresu roku ubiegłego.” Dodał też, że przejrzystość po stronie klienta sięga końca 2027 roku, a bieżący popyt „nie ma końca w zasięgu wzroku”.

Na koniec czwartego kwartału Fabrinet posiadał 875,8 mln USD w gotówce i jej ekwiwalentach, brak zadłużenia, wartość kapitału własnego wyniosła 2,5 mld USD, kapitał obrotowy 1,03 mld USD. Jednak ze względu na wysokie wydatki inwestycyjne, wolny przepływ gotówki był ujemny w tym kwartale.

Firma realizuje kilka projektów rozbudowy mocy produkcyjnych. Budynek 10 w Tajlandii ma zostać ukończony na początku 2027 roku; po zakończeniu doda zdolność produkcyjną na poziomie 3-3,5 mld USD. Nowo nabyta baza Navanakorn i plan rozbudowy Santa Clara dodadzą po 200-250 mln USD zdolności. Zarząd szacuje, że całkowity potencjał produkcyjny w przyszłości może wzrosnąć do 12,5-14 mld USD, czyli około trzykrotność obecnych przychodów.

Obecnie Fabrinet posiada ponad 20 tys. pracowników i ponad 400 tys. stóp kwadratowych powierzchni produkcyjnej na całym świecie, z lokalizacjami w Tajlandii, Chinach, New Jersey, Kalifornii i Izraelu, zapewniając zdolności do precyzyjnych technologii optycznych i pakowania elektroniki.

Na pierwszy kwartał roku fiskalnego 2027 Fabrinet prognozuje przychody w zakresie od 1,375 do 1,425 mld USD, z medianą 1,405 mld USD, co oznacza wzrost o około 43% rok do roku; prognozowany zysk na akcję (non-GAAP) w zakresie od 4,10 do 4,25 USD, ze średnią 4,18 USD. Prognozy te także przekraczają wcześniejsze przewidywania analityków (około 1,32 mld USD przychodów i 3,99 USD zysku na akcję).

CFO Csaba Sverha mówi, że firma wchodzi w rok fiskalny 2027 „z dużą siłą”, a perspektywy długoterminowe są bardziej obiecujące niż kiedykolwiek wcześniej. Zarząd oczekuje, że popyt na centra danych pozostanie wysoki, a zastosowania transceiverów optycznych, interkoneksji w centrach danych i wysokowydajnych komputerów nadal będą rosły; infrastruktura komunikacyjna oraz segmenty samochodowy, przemysłowy i inne także mają szansę utrzymać zdrowy wzrost.

Mimo że sprawozdanie finansowe i prognozy były wyższe od oczekiwań, akcje Fabrinet po zamknięciu rynku spadły w pewnym momencie o ponad 7%. W ciągu ostatnich 12 miesięcy akcje Fabrinet wzrosły o około 81,5%, a wskaźnik PE wynosi 51,35. Niektórzy analitycy twierdzą, że wartość papierów jest już wysoka. Inwestorzy mogą ponownie oceniać wycenę, zwłaszcza że wysokie oczekiwania wzrostowe zostały już uwzględnione w cenie akcji.

Oprócz tego, firma nadal staje przed pewnymi wyzwaniami: czterech głównych klientów stanowi dużą część przychodów, co wiąże się z ryzykiem koncentracji; zarząd przyznaje, że niektóre kategorie produktów mogą być ograniczone przez problemy w łańcuchu dostaw; całkowita marża brutto około 12% jest dość niska; wydatki inwestycyjne związane z rozbudową mocy produkcyjnej powodowały ujemny wolny przepływ gotówki w tym kwartale. Nowe możliwości, takie jak Near Packaged Optics (NPO), Co-Packaged Optics (CPO) i produkty optycznych przełączników krzyżowych, wciąż są na wczesnym etapie rozwoju i nie wywierają znaczącego wpływu na finanse.

Jednak w perspektywie długoterminowej Fabrinet pozostaje w korzystnej pozycji w obszarach infrastruktury AI, budowy centrów danych i rozbudowy sieci optycznych. Brak zadłużenia, stale rozwijające się zdolności produkcyjne oraz silna współpraca z głównymi klientami OEM umożliwiają realizację strategii długoterminowego wzrostu.